股市一旦開始下跌，很容易驚動一般人投資，但債券市場如果出現麻煩，絕大多數人都不會有感覺，直到，某家銀行出了狀況，這時，大家才會擔心，我們是不是要遇上大麻煩了？
債券相當於國家金庫，卻較少一般投資人關注
美國聯準會在2021年年底，通膨火苗上竄之初，過於輕視這個問題，結果在2022年付出代價，為了壓制通膨，補上「進度」，聯準會迅猛升息（詳見圖1），造成了2022年股債齊跌。而比起股市，債市扮演了更重大的角色，因為股市可說是公司的金庫，但債券卻是國家的金庫，債券投資者通常又屬於風險趨避者，因此，投資人雖隱約知道，銀行或保險公司帳上的債券部位，存在著未實現跌價損失的問題，但問題到底多大？說實話，真正清楚的人並不多，因為盯著債市看的，只有少數專業投資者。這也正是為什麼，矽谷銀行會在48小時內，從一家穩健營運的銀行走向突發性的倒閉，更一舉點燃大眾的恐慌。
我們先簡單來了解一下矽谷銀行。這是一家以服務新創公司為主要業務的公司，它吸收新創公司的存款，然後再放款或購買金融資產來賺取利差。看起來沒什麼大問題，而且它又有40年的歷史，在美國也算得上是一家中等規模的老牌銀行。不過，問題出在它運用資產的方式太過激進，回溯到2020年的疫情爆發前，在2020年第1季末，矽谷銀行的存款約600億美元，不過到了2022年第1季末時，已經來到接近2,000億美元。