台股由AI供應鏈帶頭向上衝，從5月25日的1萬6,292點大漲1,054點，最高來到1萬7,346點。但7月起外資開始明顯轉賣，加上財報季到來，股市轉趨動盪，甚至一度跌破月線轉弱。但隊長認為，AI依然是大趨勢，對供應鏈將帶來價量的巨大變化，回檔反倒是研究的好機會。
台股AI供應鏈公司眾多，隊長上個月專欄有整理大方向。從本波漲幅來看，6月1日至7月10日，緯創（3231）漲48%、華星光（4979）漲114%、川湖（2059）漲61%、勤誠（8210）漲56%、技嘉（2376）漲44%、廣達（2382）漲41%，不過同為AI趨勢受惠股的PCB（印刷電路板）、CCL（銅箔基板）族群相對漲勢較低，譬如PCB廠的金像電（2368）上漲24%，CCL廠台光電（2383）上漲32%，因此，本文將解析這2家公司。
先幫大家科普CCL及PCB是什麼？兩者為上下游關係，CCL為PCB的重要原料，由銅箔與黏合膠片結合而成，隨著網路傳輸速率不斷提升，產品對CCL的等級要求愈來愈高，如Intel Purley平台採用Mid Loss（中損耗）等級，平均銷售單價約800元，最新的Eagle Stream平台則採用Very Low Loss（極低損耗）、Ultra Low Loss（超低損耗）等級，平均銷售單價上升至2,000元，而AI伺服器所使用的CCL等級最少都須為Very Low Loss等級，使單位產值內容大幅提升。
PCB以CCL為原料，將電子零件之間的電路銅線蝕刻於一塊板子上，以作為電子零件的支撐體，也供電流在內部傳送，是所有電子產品不可或缺的零件，也被稱為「電子工業之母」。隨電路複雜化，PCB發展趨勢朝高層數發展，帶動價量持續上升。同樣以上述Purley、Eagle Stream來對比，PCB層數從8層至12層，上升至16層至18層，平均銷售價格從200元至900元／平方尺上升至2,200元至3,300元／平方尺，而AI伺服器所用的PCB層數則為20層以上。