重點3》若川普政策如期執行，美股可望維持高檔
有效掌握川普政策進程。川普的政策與美國利率變動，會牽連台股走勢。因國際媒體喜歡把川普描繪成難以預測的自走砲，但川普實與共和黨參眾議員們的政策目標明確、透明且高度一致。在經濟政策上，調降企業所得稅、減輕個人所得稅、增產美國原油以掌控全球油價主導權、控制通貨膨脹、調降利率、減少聯邦政府赤字等，都將在川普行政命令、國會修法上快速執行。
川普與本屆共和黨主政者，堪稱是有史以來最了解華爾街、最希望股市上漲的行政團隊。儘管《華爾街日報》、《彭博》都會引用經濟學家看似專業的計算，質疑川普上任之後美國通膨會失控，或赤字再暴增、發債無門等預測，但這些預測多來自反川普陣營的攻擊。
而真實的訊息是，自2024年下半年以來美國金融股如AMEX券商指數、KBW那斯達克銀行股指數分別大漲30.2%、23.7%（詳見圖1），可看到華爾街對川普團隊的信心，以真金白銀投下贊成票。
因此，只要川普的團隊照既定規畫推進，美國股市繼續高檔整理、甚至再創新高都值得期待。至於眾所關注的烏俄戰爭，若真能開始停火談判，必能帶給歐股新的動能，尤其戰後重建商機巨大，將成歐美龍頭企業難以估算的增長動能。
重點4》關注日股上漲動能是否持續升溫
除台灣之外，日本也是受外資關注的股市，台灣有半導體與AI題材，日本則正進行翻天覆地的企業變革，故都持續走揚多年。在2024年，日本更成為全球第2大買超市場，金額多達133億美元。
原因之一，在於中國衰退而撤出的資金，流向相對國際化的日本市場與企業；原因之二，則是日本正在進行二戰後最大的企業變革，大量的歐美私募基金、主動投資者基金湧入日本，成為日本大企業的股東，協助日本董事會採取與歐美同步的決策模式。像去年7-Eleven母公司被加拿大ACT公司提出購併要約、NISSAN與HONDA宣布合組控股公司，都是日本企業變革，再次「脫亞入歐美」的代表作。凡此使日股在2025年有望持續升溫。
重點5》中國經濟不易起色，留意受牽連台灣企業
最後，經濟陷入衰退的中國，石化、鋼鐵、水泥、汽車、甚至DRAM、成熟晶圓製程的超產、殺價，造成台灣相關企業沉重的包袱，中國的經濟在2025年還不可能有起色，但只要習近平牢牢掌握政權，中國經濟就是政治問題，只是被中國牽累的台灣上市公司還得繼續過寒冬，距離隧道的盡頭還很遠。
從上述5大重點，大致可得到一個結論：2025年將是一個熱鬧、但是相對透明的年份。大家要居高思危，但也要把握川普政策、烏俄和談，以及日本企業變革的機會。既要把安全帶繫好，也要記得踩油門抓機會。若台灣股市能夠連續第3年上漲，那就太令人開心啦！
小檔案＿李民宣
全球財經趨勢分析與金融投資家。自1987年進入金融與外匯市場，先後於國內金融機構、國際投資研究機構擔任高階主管，累積超過37年資歷。
早已是財富、職場自由人的他，因經驗與歷練豐富，對國際局勢、經濟與景氣循環、財經與產業趨勢，到市場交易事件，具高度敏感性與掌握度，能深入淺出擘析後續影響，並挖掘重要的投資機會。