解套4大重災股市

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逢低布局慢慢買　比重不宜高

成也外資、敗也外資。過去1個月，外資從俄羅斯撤資高達1,470億美元（約合新台幣4.8兆元）。

5月原物料價格從高點崩跌，8月喬治亞戰事爆發，9月金融海嘯，近6個月俄羅斯股市跌幅竟高達78%，國內的4檔俄羅斯基金，今年來跌幅均逾7成。

重跌原因》盧布貶值加深跌勢

倒帳風險：過去1個月（迄11月中），俄國央行斥資840億美元支撐盧布，相當於外匯存底的20%，但盧布自8月以來貶幅仍高達15%，市場擔心俄羅斯在1998年倒帳風險將重演，信用違約利率交換（CDS）市場利率急速飆高，12日當天急漲1.7個百分點，股市則因前1日暴跌12％而休市。

爆發戰事：8月8日俄羅斯與喬治亞衝突事件爆發，親西方的外資急速撤出俄國股市。喬治亞是裡海產油國原油輸往西歐的主要轉運站之一，通過該國的巴庫（亞塞拜然首都）——提比里希（喬治亞首都）——傑伊漢（土耳其港口）輸油管對西歐國家具有重要的戰略意義，該輸油管平均1天的輸油量是85萬桶，約占全球原油需求量的1％，而全都是供應西歐所需，因此戰事爆發後，令外資十分不安。

油價下跌：俄國當局已將明年的石油價格預測下修為每桶50美元。如果成真，將是俄國的財政災難。德國商業銀行（Commerzbank）研究指出，俄國有80%國際收入來自商品出口，油價大跌會使俄國財務雪上加霜，明年的經常帳逆差可能高達占GDP的3%。

金融風暴：美林因經濟降溫及市場惡化因素，調降多家俄羅斯及中歐主要銀行的個股目標價，壓抑相關個股的表現。

前景瞭望》油價下滑　經濟難表現

油價大漲難：繼全球金融危機後，全球經濟危機緊接上場，全球與主要國家經濟成長率紛紛下調，油價大漲機會不高，不利俄羅斯的外匯收益與經濟表現。