所謂「隨機漫步」（Random Walk），是指未來的發展和方向，不能依據過去行為加以推測者；應用在股票市場上，指的是短期的股價變動無法預測，因此不管藉由分析師評論、盈餘預估、或是技術分析圖形，想正確預測出股價變動，都是徒勞無功，而形成此觀念的基礎，在於財經學界非常有名的「效率市場假說」，就是指股票市場非常有效率。當前的股價，已反映所有會影響股價的任何因素，因此沒有任何人或任何方法，能靠選對正確的進場點，持續不斷地超越大盤的績效。
經濟學者墨基爾教你
應用「隨機漫步」
小檔案_墨基爾（Burton Malkiel）
出生：1932年
學歷：哈佛大學MBA、普林斯頓大學經濟博士
經歷：美國白宮經濟顧問、耶魯大學管學院院長
現職：普林斯頓大學教授
從「效率市場假說」到「隨機漫步」，這兩個學術味很濃的名詞，能夠從學術界跨足到大眾媒體，最關鍵的人物是普林斯頓大學教授墨基爾（Burton Malkiel），他寫了一本通俗的投資書《漫步華爾街》（Arandom walk down Wall Street），這本書初版在1973年發行，暢銷30餘年不衰，墨基爾一改學術界的高深玄虛，反而在這本書中以各種歷史上著名的事件與投資故事，深入淺出地將「效率市場假說」與「隨機漫步」介紹給一般大眾，即使你從不曾投資，也能夠讀得津津有味。
市場漲跌以隨機成分居多
大部分人無法抓準墨基爾是促使「效率市場假說」、「隨機漫步」概念大眾化的頭號人物，但他並非創造這個理論的人，事實上提出「效率市場假說」是芝加哥大學的經濟學家法瑪（Eugene F. Fama），而這個理論得到一個指標性人物的支持，就是鼎鼎大名的諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾森（Paul Samuelson），在1960年代中期，薩繆爾森在經濟學界的影響力無人能及，門徒眾多，以至於「隨機漫步」成為1960～1970年代金融市場的顯學，反對意見則受到壓抑，一直到1987年發生美股崩盤，此理論才再次受到挑戰。許多華爾街的投資專家都反對「效率市場假說」與「隨機漫步」，畢竟如果市場真的是有效率的，那這些專家都要沒飯吃了，在反對聲浪中，沒有一個人比這個人更受矚目，那就是鼎鼎大名的股神巴菲特，他曾說過一句非常有名的話：「如果市場是有效率的，那我就會淪為街上的乞丐」。
在一次專業投資者的集會上，巴菲特舉了一個非常強而有力的例子，作為回擊股價是隨機行為的反證，他指出跟他一起來參加會議、為數眾多的價值投資者，這些人都是採用類似的投資方法，並且同樣獲得成功，這顯示成功的投資方法是可以複製的，並不是靠運氣，倘若如同薩繆爾森曾經表示巴菲特是罕見的特例，那麼那些採用同樣方法而成功的價值投資者，又該如何解釋？按照正常的隨機機率，靠運氣而偶然成功的投資者，應該分散於各地，並且使用的方法千奇百怪，無規則可循。