當股票獲利的時候，你是不是常常急著賣，接下來漲了好長一段卻沒賺到？賠錢時，是不是又不願意認輸，最後才發現，手中剩下的淨是一堆爛股票？
台灣大學財金系教授邱顯比說到一個有趣的現象，「國內基金界有個說法，新基金募集後，最常被大量贖回的時期，是淨值10.5到11元時，也就是投資人賺了5%～10%。如果發行後跌到9元、8元，反而很少人贖回，投信反而有管理費可賺。」
邱顯比在新書《少犯錯，一生都是投資贏家》當中，從行為財務學的角度出發，指出投資人的行為其實摻雜著許多不理性，導致錯誤的投資決策。其中，賺了一點錢就急著跑、賠了錢卻遲遲不想賣，就是一種不理性的心態，在行為財務界，被稱為「錯置效果」。
小檔案_邱顯比
學歷：美國華盛頓大學財務博士
經歷：台灣大學財務金融學系主任暨研究所所長、台灣大學證券期貨研究中心主任、台灣財務學會監事、理事
現職：台灣大學財務金融學系暨研究所專任教授、中華民國退休基金協會理事長
著作：《基金理財的六堂課》、《少犯錯，一生都是投資贏家》（本書與朱成志合著）
行為不理性，嚴重影響投資績效他引用美國普林斯頓大學心理學教授卡尼曼（K a h n ema n）與特佛斯基（Tversky）的「展望理論」（ProspetTheor y）。這個理論提出兩大主張：第一，人做決策時，會下意識在心中設定一個參考點，當成獲益或損失的判斷標準；第二，面臨獲益時，會想要避開風險，以保住成果，但面對損失時，反而願意承擔更大風險，以扭轉局面。
邱顯比解釋，「人喜歡肯定自己的感覺，投資的時候，如果能盡快保住獲利，就能完成自我肯定。」這種心態與行為，更被行為財務學認為是股市波段的成因。而按照效率市場（Efficient Market theory）的理論，出現好消息或壞消息的時候，股市應該要立刻反映，但在實務上，漲跌卻都是慢慢發生，股價經常一路慢慢漲上去，因此出現所謂的波段行情，這就是因為很多投資人賣太早，他說，「很多人提早賣，希望有賺錢就獲利了結，因此價位就沒辦法反映上去，賠錢時也是緩慢反映在價位上。」
賺錢賣太早，賠錢卻又賣太晚，會嚴重影響散戶的投資績效。邱顯比舉例，最近他研究一家全球性的期貨管理公司，該公司主要採用技術分析，在全世界約150個市場交易，交易標的非常分散，策略是追求每年穩定賺取8%的報酬率，他們分析，交易賺錢的機率僅有51%，也就是說，相較於賠錢交易，優勢只有2個百分點，但是他們追求賺錢時一定要多賺一點，賠錢時要少賠一點，以此方式，來達到長期年化報酬率8％的目標。
邱顯比建議散戶投資股票，也應該採用類似方式，來克服過度自信或過度恐懼，減少不理性造成的錯誤決策導致績效不佳的問題。他提供4個方法，幫助投資人：
1.時刻提醒自己，避免過度自信投資人首先要了解，自己可能有不理性的心理傾向，多數人也容易對自己的能力抱持過度自信，以為自己能打敗市場，事實上並不然。「我接觸過許多專業投資機構，他們都承認，要長期打敗市場很困難，即使只贏2%就很了不起。」邱顯比說，許多投資人，既缺乏專業的研究工具，甚至不太用功，卻盼望年報酬率可以達到20%、30%，很明顯是自信過度。
他也強調，這種「不理性」是一種系統性行為，不只發生在散戶身上，專業的機構法人也一樣，只是症狀比較輕微。了解到這一點，就能夠時刻提醒自己，降低對投資決策的負面影響。