暢銷書《財報的秘密》作者—上海財經大學客座教授張漢傑，研究集團股時間長達20多年，對於台灣各大集團股財務狀況有著深入的研究，過去在亞東證券擔任操盤人期間，就是靠著對集團股財務數字深入解讀，創造了優異的績效，針對2011年的台股走勢，張漢傑認為：「傳產股將是明年主流，選股上要往優質集團股靠攏。」
面臨新台幣升值、通膨雙挑戰 老牌傳產勝出機會高
張漢傑強調，財務報表是數字的呈現，但是數字本身沒有意義，一定要結合產品、企業歷史和董監事經營團隊觀察，才能看出端倪。因此，他觀察企業時，都是從「財務、產物、人物」3大面向去觀察。
其中，財務報表中的損益表像成績單、資產負債表像體檢表，從較大的面向來看財務報表就好像每一個人有一張臉譜，所謂相由心生，一些體質不好的企業，在資產負債表裡面就可以看到弱點或危機；產物則是一家企業的產業或產品；最後則是看誰在經營這家企業，而人物又是張漢傑認為觀察集團股時相當重要的一項因素。
「當提到集團股時，很多人立刻想到的就是台塑團，為什麼不是鴻海、台積電？因為台塑集團的根基最強、最穩，傳承也沒問題。」張漢傑說，因此，在他心目中的第1名集團股正是台塑集團，其次則是遠東集團。
張漢傑形容集團股就好像航空母艦，集團旗下的各家企業在這個保護傘下，容易取得優勢，對投資人來說也擁有安全保護邊際，且2011年的投資主軸也要往大型集團股靠攏，他也認為，明年在新台幣升值及通膨的雙重因素之下，電子族群將會承受較大的壓力，買大型傳產股是相對安全的投資。
不僅如此，張漢傑強調，明年台股萬點可期，他說：「台塑股價明年很有機會超過鴻海，如果台塑有這樣的表現，那麼就不應該看淡明年的台股。」以下是張漢傑解讀集團股的幾大關鍵。
關鍵招數:
1.「正牌」集團股必備3要件
張漢傑認為，構成集團股的條件包含以下3項：
(1)集團企業成立的時間要夠長：例如台塑集團、遠東集團等，成立時間都超過40年以上，上市時間也超過30年以上。
(2)經營績效要夠好：台塑、統一等集團長期以來皆以穩定速度成長，並且老而彌堅，反觀太設、太電等曾經稱為集團股的企業，如今早已下市。
(3)股權相對集中：經營的大股東或家族企業持股最好達到3成以上，此項為判斷集團企業的重要指標。
董監持股比重高 企業經營穩定度相對高
而什麼是「淡化集團股」？張漢傑認為，例如台積電集團、聯電集團等大型企業就屬於集團色彩較淡的集團股，稱之為淡化集團股，相對的，台塑、遠東等集團，就稱之為正牌集團股。
仔細分析，其實台積電集團旗下也有創意等多家掛牌上市櫃企業，但為何集團色彩淡薄？張漢傑分析，若比較台積電與台塑兩大企業，從大股東持股比重來觀察，台積電董事長張忠謀個人持股比重不到1%，不具主導性；反觀台塑集團王家的家族持股則是在3成以上（含隱性持股），不僅對於集團旗下各企業的掌握度相對較高，營運的香火傳承也已完成，台塑集團的穩定度高出許多。