名詞解釋_現金殖利率
現金股利和股價之間的比值,通常現金殖利率愈高愈好,不過要注意該現金股利的來源是經常性收入,或是一次性收入。有些公司因處分資產,出現一次性收入,但隔年就沒有了,這種高現金股利,就不值得期待。公式:現金股利÷股價。
但並非所有盈餘再投資率高的股票,都不值得拿來存股。洪瑞泰指出,如果盈餘再投資率高,可以同時搭配高獲利成長,讓公司長期維持高ROE,像巴菲特旗下的波克夏投資公司(Berkshire Hathaway)就是這種高盈餘再投資率、高ROE的特殊公司。
3.產業前景與地位穩定
熱門的產業,競爭也很激烈,產業狀況瞬息萬變,連公司經理人都疲於奔命,更何況一般投資人。
以3C產品來說,售價愈來愈便宜,連帶的公司毛利率也會降低,像是早期48吋平面電視要價48萬元,可是現在連4萬8,000元都不用,面板廠景氣好時一年可以賺300億元,現在賠起來,一年也要虧掉100、200億元。相反的,食品、汽車等傳產類股的毛利,不會像科技業那樣下降太快,是存股的好選擇。
產業優勢若有被取代危機
不適合長期持股
洪瑞泰也認為:「產業會變的、產業地位會被取代的,就不適合長期持有。」例如過去光碟片的龍頭中環(2323)和錸德(2349),雖然一度輝煌,但是當光碟片被市場淘汰後,這些公司的股價也就沒有起色了。
「手機、平板電腦等科技產品,不是巴菲特會買的公司,他唯一買的科技股就是IBM。因為IBM是做系統整合的,不是一般科技產品,人們會換電腦,但不會隨便換系統。」洪瑞泰說。因此,像是台積電(2330)、台達電(2308)等產業地位比較不容易改變的科技大廠,也適合長期存股。
4.股價相對較低
好公司可能有壞股價,巴菲特投資時最關鍵的原則只有2個,第1是先挑好公司,第2就是等便宜的好價錢。