以大家都熟悉的晶圓代工產業台積電（2330）、聯電（2303）為例，即使2 家公司的毛利率都會隨著景氣而波動，在2009年金融海嘯時皆無一倖免（詳見圖1），但因為台積電毛利率始終是同產業第1名（102年第3季的毛利率48.56%；聯電21.96%），代表具有強大的競爭優勢， 甚至是聯電的2倍，所以反映在股價上就是天差地別，聯電股價在10多元附近，台積電則是100多元。
▲圖表1方法2》
低毛利率加深股價波動不宜長抱
財報狗強調，並不是說毛利率低於10% 的公司就不具競爭力，而是通常毛利率會低到10%以下，十之八九都是代工做一些成熟產品的公司，或是犧牲毛利率衝高營收，來維持穩定的獲利。這樣的產業癥結不在競爭力問題，而在於其獲利容易受到市場因素干擾就大幅波動，景氣低迷時獲利往往大幅下滑或衰退，股價也容易跟著急漲急跌。簡單來說，如果市場買氣低迷，又遇上同業相繼砍價，就容易馬上就從賺錢變成賠錢。
以宏碁（2353）為例，該公司近3年來在筆電市場市占受到平板電腦侵蝕日益嚴重，加上產品毛利率又低，單看近10季毛利率就能明顯感覺波動度之大，最低是2011年第2季，為3.10%；最高是2012 年第4季，達10.45%，上下差了7個百分點。股價也彷彿洗了場三溫暖，從2010 年12月98元附近，跌至2013年11月16 元左右，要是從當時抱到現在，就大賠84%。所以，毛利率低的公司獲利常伴隨暴起暴落的特性，並不適合長期投資。
方法3》
連2季非原物料因素上揚可加碼
財報狗指出，若毛利率出現大幅變化， 要先搞清楚原因為何？有時毛利率改變單純是因為公司的原料或產品價格大幅波動，尤以原物料相關類股，像是水泥、鋼鐵、塑化、面板、LED等最為明顯。
以鋼筋大廠豐興（2015）來說，只要廢鋼（原料）大幅降價或鋼鐵（產品）報價大幅上揚，它的毛利率便可快速提升，但若碰上廢鋼價格反轉，毛利率就會風雲變色。所以，投資人看到毛利率上揚千萬不要一頭熱搶買，先釐清是否是因產業別的關係而使其提升，若不是，也要連續觀察2 季作為買賣點。如果連2季毛利率皆上揚， 又並非受到上述的原物料等影響，而是公司做了以下2點改變，則可考慮加碼買進：