專家評點 要降低風險，應多配置全球型或債券型ETF 怪老子 精算老人
陳啟祥的ETF投資報酬率3年多達到53%，年平均超過15%，主要是因為ETF資產有半數以上是買到緊盯S&P500指數的IVV，且S&P500指數2012年至2015年9月8日漲幅也達到56%，所以這樣的報酬率尚稱合理。但針對其中的操作邏輯及心法，有2點我覺得邏輯上需要修正：
1.定位矛盾，投資單一產業及國家型ETF風險高：
陳啟祥說偏好穩中求成長的標的，卻多半投資波動較高的中小型股，即使是ETF標的，也選擇不少單一產業，例如能源及原物料等景氣循環產業。由於過去這幾年走多頭，因此很難確定能否長期維持這樣好的績效，此外，誰也無法確定原物料價格真的在谷底了，所以很保守的投資人，會選擇更低風險的資產。
2.投資標的相關性高，風險集中：
陳啟祥買進ETF達到資產的4成，是為了要平衡有6成資產在台股中小型股的風險，但事實上，若要平衡風險應該買進跟此負相關的標的，而S&P500連結的是股票，美股與台股的連動性又高，因此看不出來平衡了風險。
因此我認為，陳啟祥其實應自我定位在中長期波段操作投資人，而且風險承受度較高，操作邏輯才會合理。若要降低操作中小型股的風險，建議股票類資產中可配置50%在全球型或是債券型ETF，例如iShares發行的ACWI ETF盯的指數就囊括已開發國家及新興市場。像他平時會給朋友的資產配置中，其實就有全球型ETF及債券型ETF的搭配，這樣的觀念及配置就很好，不僅能直接達成股債平衡、也可分散風險，操作起來也更為簡易。
小檔案＿陳啟祥
出生：1975年
學歷：中央大學生命科學研究所碩士
經歷：中研院、國家衛生研究院研究助理
現職：藥廠QA