觀察可寧衛2016年的財報，受惠於前3季的專案整治工程，營收逾31億元，較2015年成長了13%，毛利也同樣創下近5年新高（詳見表1）。不過由於整治工程金額大，毛利卻較低，因此2016年的毛利率僅63.83%，相較2015年毛利率61.66%只有2.17個百分點的成長。但可寧衛的獲利面持續穩定成長，稅後淨利與每股盈餘（EPS）都有超過16%的漲幅。
從股利政策來看，雖然自2012年度配發12.03元的現金股利後，隔年就下修至8元，不過近4年現金股利殖利率也慢慢穩定成長（詳見圖1），從2014年度的4.8%、2015年度的5.83%，2016年度配發了現金股利11.5元，有超過殖利率6%的表現。
留意舊廠、新廠銜接過渡期
把握短期利空機會進場布局
未來可寧衛的成長動能，可持續關注其在中國的布局是否轉為積極態度。由於可寧衛目前在中國除了有轉投資一般及有害汙泥的處理廠之外，2016年下半年也開始投入物聯網技術，主要業務為替中國各地政府、民間企業提供環保監測與廢棄物處理方案，未來若能獲得更多中國環保業務的機會，有助於可寧衛營運狀況。
而在國內市場，因應不斷增加的廢棄物，原本的舊廠處理量降低，可寧衛的孫公司（編按：即子公司的子公司）大寧公司2016年投入了新台幣6,000萬元，在高雄設立新的廢棄物處理廠，預計2017年可以加入投產；加上事業廢棄物的處理價格不斷上調，將會是可寧衛下半年較確定的成長動能。
至於進場時機點，可寧衛在本益比15倍以下都是可以買進的價位，以近4季的每股盈餘12.78元、2017年5月5日的收盤價173元來看，本益比約為13倍，還未超過合理價格。
由於未來在新廠銜接舊廠的過程中，公司的營收與股價可能會稍微衰退，但應視為短期利空，投資人反而可以當作進場的時機點。
小檔案_華 倫
◎出 生：1971年
◎學 歷：國立中央大學土木研究所
◎現 職：財經專欄作家
◎著 作：《 流浪教師存零股存到 3000 萬》、《華倫老師的存股教室》
◎操作戰績：12年股票市值從116萬元成長到2,910萬元