全球債券市場目前的規模遠超過70兆美元。你可能有一些部位在這70兆美元債券裡；如果沒有的話，你的年金基金裡可能有。現在，問自己一個問題：在政策明確壓抑債券殖利率之後，如今全球利率已跌到5,000年來的最低水準（註④），你是認為債券貴得不像話，或只是價格錯得離譜？接下來的問題是：就全球債市規模遠超過全球股市來看，萬一這70兆美元債市的投資人決定同時撤退，你認為股價會如何？我們正處於尋找這個答案的過程之中。
Tips＿註④
美麗新世界的新思維
現在，我們要來談談日本。日本股市在1989年達到高峰，日經225指數在那一年12月突破3萬8,000點。歷經1980年代房地產和股市巨大泡沫之後，日本市場崩盤了。接下來的1/4個世紀，日本面對通縮危機，壓垮成長前景、上市股票價值和債券殖利率。直到今天，日本仍在處理這項經濟後果。
日本的貨幣病症，伴隨著負利率政策，後來感染到其他已開發國家。七大工業國組織（G7）的現代金融環境，在奇怪的縮寫陸續出現後，包括QE（量化寬鬆貨幣政策）、ZIRP（零利率政策）、NIRP（負利率政策），讓金融圈的人都感到陌生，無論他們的實習期有多長，或是實務經驗有多久，都一樣。我們的金融市場似乎已變得精神錯亂。
身為投資人，我們漂流在未知的水域，而金融體系瀰漫著妄想。學術界假裝市場是理性的；基金經理人假裝他們擁有某種投資優勢；財經記者假裝替外行人釐清一切。唯一真正的智慧是，你必須了解到許多長久以來的金融、投資和經濟學原則都已被推翻了。這個世界變得容易動搖，既不熟悉新的金融法規，也不相信未來，而且愈來愈擔心我們的貨幣政策當權者。
因此，請跟我一起，消除一些長期的投資迷思，新的金融時代需要新思維。為了保護我們的投資，並幫助投資成長，我們要用不同的思考方式。為了成功，首先，必須明白我們為何淪落到這個地步；其次，了解我們為何需要質疑一些金融世界實際運作的假設。
這不表示我只是要做個絕望的顧問，雖然我確實打算指出一些問題的癥結。我也希望提供一些實際建議，在這個可能是前所未見的、最嚴重且必然是最具挑戰的金融環境，讓讀者的投資組合得到保護，並得以增值。
作者小檔案＿提姆．普萊斯（Tim Price）
畢業於牛津大學基督堂學院，曾在3家財富管理公司擔任投資長，在資本市場工作已有25年。目前是VT Price Value Portfolio經理人，該檔基金投資全球各地的班傑明．葛拉漢價值型股票或特別價值基金。
作者連續5年獲得英國民間資產經理人獎項提名，並在2005年贏得防禦性投資的獎項。作者定期在《Money Week》雜誌和英國《The Spectator》週刊發表文章。
推特：@timfprice
譯者小檔案＿蕭美惠
畢業於國立政治大學英語系，從事新聞及翻譯20餘年，曾獲吳舜文新聞深度報導獎，譯作包括《成為賈伯斯》、《破壞性創新的兩難》、《投資人的生存戰役》、《透明社會》等數十本。