例如2001年台股大盤從3,411點起漲至2002年4月的6,484點，再跌至4,044點期間，共漲了20個月，但根據波浪理論運算應該是21個月；不過若以4,044點之後的多頭走勢還有55個月來看，我推測這波大多頭的股市週期循環的最高點，將會落在2006年的5月（編按：後來回看實際數據，2006年5月的高點為7,476點，回檔16.63%，後來反彈至2007年10月的高點9,859點，再重挫跌至2008年11月的低點3,955點，下跌59.88%）。
至於我為何判斷3,411點是台股的一個低點，其實還要搭配我前述4大經濟指標都紛紛續創新低，來做綜合研判（當時GDP為-4.06%，景氣對策信號為9分藍燈、M1B是-6.84%、出口年增率是-22.6%）。
由於台股在7月初站上年線位置，確定進入主升段，而2025年初台股從高點2萬3,943點跌至4月關稅股災低點的1萬7,306點，共下跌6,637點，跌幅達27.7%，後來因為國安基金進場，加上川普（Donald Trump）對等關稅延後90天激勵，大盤一路收復失土，強勢反彈至高點2萬5,864 點（截至2025年9月19日當天數據）。
根據波浪理論推測，這波指數目標，以1.5倍計算的話，約會在2萬6,000點附近；以1.618倍計算，則約在2萬8,000點上下；以2倍計算，則上看3萬4,600點左右（預計時間點會落在2027年5月）。操作的觀察指標股仍然是台積電（2330）（編按：截至本書最終校稿時間2025年10月底，不斷創新高的台股大盤指數於10月30日當日最高已來到2萬8,527點，而台積電也於10月31日創下最新高價1,525元，兩者皆寫下新紀錄）。
台股主升段通常是緩漲、小回而且不斷創新高；指標股除息後即強勢填息，像台積電、台達電（2308）、鴻海（2317）除息後皆快速填息而且續創新高。主升段的典型走法不是大噴發，而是持續有人進場推升，回檔幅度也會愈來愈小，所以，接下來（即2025年4月至2026年4月）只要大盤回檔500～1,000點，建議投資人都可以分批進場；2026年5月到9月，才會有比較大的修正。
指標2》KD值與MACD
前面章節提到，我會用KD作為多空趨勢的主要觀察指標，當週KD來到高檔80左右，就代表過熱宜賣出；當週、日、月的3個KD值都同時在低檔約20時，反而是值得布局的時間。不過由於容易出現低檔鈍化，因此沒耐心的投資人往往會錯過買點。而在大多頭年時，回檔到50就是好買點了；MACD則是研判長期趨勢，當MACD中的DIF線由波段低檔上彎代表趨勢向上，由波段高檔下彎則有走弱的趨勢。另外，月MACD柱狀圖更能代表大盤高低檔期，它的高低值會反映大盤的高低區。
指標3》平均線與成交量變化
我認為平均線是觀察台股的一大重點，其中尤以季線為大盤的重要支撐，跌破季線，就有可能出現空頭格局；年線也是重要的指標之一，跌破年線就代表正式走空，年線向下彎則代表確認正式空頭，例如1990年我估計台股跌破年線後將會走入空頭，因此出清持股，降低不少虧損。
此外，若是出現價量齊揚的現象，代表台股多頭行情浮現；但若量能太大，也會有出貨盤的疑慮。反之，股市若呈現價跌量縮，則空頭趨勢顯著，當然，若遇非經濟性因素的重大事件，則另當別論（本文摘自第6章）。
小檔案＿杜金龍
國立交通大學管理科學研究所畢業。曾任大華證券投資顧問公司總經理、董事長，以及凱基證券投資顧問公司董事長，擁有證券投資分析人員與期貨人員專業證照。深耕台灣股市逾30年，以深厚的研究實力與穩健的投資理念，受到業界廣泛敬重。曾榮獲「金彝獎」證券與期貨傑出人才獎，為台灣資本市場的重要推手之一。
目前於多所大專院校與專業機構講授「投資學」、「技術分析」與「基本分析」等課程。對於投資理財，始終堅信：「勤於研究，方能長勝。」即使擁有豐富經驗，仍不斷研讀最新的證券研究報告與市場趨勢，期望以自身的專業與熱忱，引領更多投資人在波動的市場中找到方向、穩健前行。
Facebook
博客來購買連結
延伸閱讀：
投資股票，你也會看技術指標嗎？4大常見指標怎麼運用，分析師一次報你知
只在多頭時做多 增加獲利率