當一家公司獲利穩定、成長趨勢穩健向上的時候，可以用本益比來評估股價是否合理，找出合適的買賣點。可是， 如果一家公司正碰上景氣低潮，或者面臨突發性的重大利空，造成股價大跌，但本益比看起來又很高，這時候，顯然無法運用本益比來評估。此時，投資人可以採用「股價淨值比（PBR）」來評估股價。
其公式如下：
股價淨值比＝ 每股市價（股價）／每股淨值
「淨值」是指公司資產扣掉負債後的價值，亦即帳面價值。淨值除以「發行股數」後就是每股淨值。當公司正處於景氣谷底時，營收、毛利率、營業利益率等數值可能都較差，使得光靠這些指標來判斷該公司的投資價值恐失真，此時，公司的每股淨值就成了比較能反映公司價值的指標。一家適合存股的好公司，其股價不容易跌破每股淨值。通常股價淨值比在1.2倍時，即為股價低點，僅有少數狀況下，股價會跌破淨值。
▲圖表1正因為好公司每股淨值是股價的下檔防禦線，因此當每股淨值（帳面價值）愈高，股價愈會跟著上揚。
比值小於1時現買點 可加碼進場待上漲
相反地，若每股淨值走低，代表公司帳面價值正在流失，投資人難免會憂心公司是否發生嚴重的問題，因而退場觀望，造成股價下跌。例如台化（1326），只要每股淨值減少，股價就下跌；每股淨值增加，股價就上漲，走勢幾乎沒有背離（詳見圖1）。
因此，用股價、每股淨值計算出的股價淨值比，就很適合來評估一家公司的市價與帳面價值的距離。以台化11月11日收盤價為81.0元、每股淨值為44.06元來說， 它目前的股價淨值比為1.84倍。