我偏好的投資標的都是在財務表現上具有一定的競爭力，並且排除了高比率的長期負債與負現金流量所帶來的投資風險，如果能在本益比偏低時進場，之後就能有較好的資本利得。全球前三大筆記型電腦樞紐廠鑫禾（4999），就同時符合以上的條件，因此，在2015年時我就趁著股價跌到本益比不到6倍時進場。
目前筆記型電腦（NB）占鑫禾的營收比重達9成以上，客戶則以非蘋陣營的NB品牌大廠為主，包括：華碩（2357）、宏碁（2353）、HP、Dell等。針對近幾年筆電走向輕薄化與變形化的趨勢，鑫禾也開發了像是360度、插拔式與活塞式等特殊規格的樞紐，並且持續提升自動化與零件自製率。全球手機機殼大廠可成（2474）則是鑫禾的大股東。
雖然NB產業衰退多年，近3年銷售量似乎已經跌到谷底，但是鑫禾近5年的每股盈餘（EPS）卻保持在5.5元∼6.7元之間，當2015年8月股價跌到32元左右，本益比相當於不到6倍時，我趁低價買進，等待股價回升。如果以2016年的每股盈餘6.14元計算（詳見表1），本益比低於9倍（以5月9日收盤價52元為基準），近3年現金股利平均為3元∼4元，2017年將配發3.1元現金股利（此為2016年盈餘所分配），現金股利殖利率達5.96%。
帳上現金大於總負債
毛利率更能維持在30%以上
從財報狀況來解讀鑫禾，首先就是看資產負債表。鑫禾2017年第1季底的總負債為8億2,628萬元、帳上現金超過13億元，看到這邊可以很安心，不用擔心景氣不好，使得現金不足以支應負債。再細看負債項目中，多以本業與費用的應付款項為主，也沒有長期借款，只有因應短期支出的短期借款，利息支出低。