2009年5 月底，延宕已久的鐵礦石年度價格談判，在澳洲鐵礦石巨頭力拓與日本新日鐵達成協議下有了重要突破，鐵礦石年度合約價7年來第一次向下調整，協議中將鐵礦粉 (Fines)價格下調33%，鐵礦塊(Lump)價格下調44%。韓國浦項綜合製鐵公司也隨後表示，同意自4月份起年度合約價下調33%-44%。依照慣例，力拓達成的價格談判將會成為必和必拓(BHP Billiton)及巴西淡水河谷(Vale)等其它礦業公司的重要參考指標。

中國鋼鐵公司對合約價調降的反應

身為世界最大的鐵礦石進口國，中國鋼鐵工業協會強硬表示，不會接受力拓與日韓主要鋼鐵公司達成合約價下調33%幅度，並堅持價格至少應降價 40%。中國鋼鐵協會要求至少45%的降幅回到2007年的合約價，主要是因為中國40%的鋼鐵廠，即使在合約價40%的降幅下仍是虧損的狀態。

中國至少目前仍有等待的籌碼，進而尋求更大降幅的機會，因為若以澳洲/巴西生產商合約價33%的降幅比較目前的現貨價，現貨價仍有10-30%的折價，中國鋼鐵廠有機可乘，可繼續增加在現貨市場購買鐵礦石。以往鐵礦石出口約有5-10%會進入現貨市場交易，但今年由於合約價遲遲未果，今年在現貨市場的交易量將可提高至20-30%；但另一方面，中國在談判桌上要求較大幅度的降價，是預期今年經濟的趨緩將削減鐵礦石需求，但中國今年以來鐵礦石進口持續創新高，鋼鐵價格也自4月下旬起出現回升，這提供全球主要鐵礦石生產商談判上的優勢，就是中國持續推動的公共建設，將無可避免地需求大量的鐵礦石，這對中國在年度合約價談判的過程中，勢必產生些許的阻礙。

年度合約價調降對礦業公司獲利的影響

根據美林證券預估，即使合約價下調33-44%，主要鐵礦石生產商的毛利仍有60-65%，一部份是受惠於生產成本在過去2季下降約20%，可以抵銷合約價下修的影響；至於降價對獲利的影響，以力拓與必和必拓為例，其鐵礦石部份分別佔其總獲利的55%及35%，預估2009/2010的獲利，力拓皆僅下調7%，必和必拓對鐵礦石依賴較低，僅分別下調1%及4%。由此可見，即使面臨鐵礦石合約價大幅修正，全球主要的生產商仍能維持很高的獲利，面對即將出爐的中國與三大生產商的談判結果，無論是比照力拓的降幅或是爭取到更大空間，對三大鐵礦石生產商的獲利影響應有限。(Source: Merrill Lynch,2009年5月28日)

貝萊德世界礦業基金如何受惠

貝萊德世界礦業基金投資以多元金屬公司為主，截至2009年5月底，貝萊德世界礦業基金前十大持股中，巴西淡水河谷(Vale)、力拓(Rio Tinto)及必和必拓(BHP Billiton)為全球前3大生產商，受惠於鐵礦石的佈局，預期將可望帶動礦業公司的獲利成長。