新興國家展開全球化併購浪潮

●新興國家政府和企業全球購併活動增溫

2003年來隨商品價格飆漲、各國外匯存底快速增加，如何分散投資開始成為各國政府的重要議題，2006年俄羅斯政府率先有計劃的降低美元資產在外匯存底比重，2007年起中國跟進，於是可以觀察到2008年以來各新興國家政府積極透過主權基金或國家級投資機構，在全球尋找投資標地並展開併購浪潮。

來自新興企業面的全球化併購潮始於2006年第四季，當時兩家印度鋼鐵廠－塔塔鋼鐵和Mittal分別買下歐洲鋼鐵公司Corus、Arcelor，合計併購規模達560億美元，創下新興企業迄今海外購併金額的新高水準。

自2008年下半年起，全球購併活動一度因金融危機而被迫減少，但今年以來我們看到部份實力較佳或手上現金充裕的國家或是企業，反而趁國際商品價格或優良企業股價偏低時，悄悄的重新展開擴張大計。

目前的市場併購主流集中在天然資源產業，尤其可看出部分對能源需求較大的國家如中國、印度等，持續向外收購或囤積原物料庫存，最近的例子有中石化將以73億美元購買Addax，以擁有後者在西非和伊拉克的採油權。

另外當然也有歐美國家企業看準新興市場內需商機，反過來積極和新興企業進行股權交換或合作，例如英國英美煙草購買印尼第四大煙草公司Bentoel的85%股權，就是在歐美提倡環保養生的觀念下，轉而向外拓展對煙草需求仍大的亞洲市場。