投資建議－持續增加新興股市配重

今年以來陸續可以看到全球最大的IPO案和企業併購，都是發生在新興市場或和新興企業有關，顯示在金融風暴之後，當成熟市場的企業仍忙於籌資、修補資產負債表的同時，新興企業卻到可以利用基本面和市場需求的優勢，向外擴張並趁勢崛起。

此外，部份新興國家政府持續推動改革，例如印度證管會(Sebi)宣佈將開放主要投資人(anchor investors)在未來IPO交易中，可優先買入至多30%股票，有助提升企業IPO的成功率，並可吸引更多投資人參予；中國證監會考慮開放海外企業赴中國A股市場掛牌，目前傳出可口可樂、GE、沃爾瑪都有登陸計畫；另外，馬來西亞政府剛宣佈一項至今最大的金融自由化改革，將原先外資公司上市條件中，馬來人持股至少30%的規定，調降至12.5%，並進一步放寬外資在券商的持股上限由49%至70%；隨新興國家持續進行資本市場改革，不但可吸引國際投資人，更有助於深化當地證券市場發展。

在市場和政策的配合下，預期未來新興股市在全球資本市場的重要性將逐漸提升；過去全球投資人對新興市場佈局的一個重要考量點在股票的流動性，市值增加可望提升股市流動性和透明度，並吸引更多國際投資人參予；東南亞第一大經濟體為印尼，但其股市規模佔新加坡市場不到一半，印尼政府宣佈自7/1起將執行一項3 年計畫，以鼓勵當地企業和國有企業上市，目標是至2012年擴大當地股市市值，以吸引更多的外資投資。

由近來新興國家資本市場的發展，可以預期未來新興股市在全球重要性勢必持續提升；有調查顯示，在投資上一直以來具有home-biased 的歐美投資人，近來也開始重視佈局新興市場的機會，尤其在近幾年歐美市場陸續發生的金融醜聞(如近期Madoff和Stanford事件)下，也讓人不得不重新對「風險」下定義，伴隨新興國家資本市場的持續發展，建議中長期投資人應增加新興股市在整體投資組合的比重。