ECB宣稱這項無限制銀行資金挹注措施，如同對經濟提供量化或信用寬鬆政策。然而，這項措施的實質效果目前仍很難評斷。因為由這次標售結果推測，銀行可能是以鎖住12個月期低成本資金為目的，並將資金用於購買收益率較高的資產，如政府公債等，以賺取利差。再者，根據ECB最新調查，4月銀行對家計及企業借款的成長率降至新低；成長2.4%y/y或3.2%m/m。顯示銀行仍緊縮信用，或民間部門信貸需求依舊疲弱。

●ECB資產購買計劃正式起跑

ECB另一項政策是計劃自7月起開始買進600億歐元計價之擔保債券(由房貸及公部門貸款擔保)，實施期間至2010年6月底。ECB並未公佈每一國家、初級或次級市場預計買進金額等細節，推測德國及法國將是最大受益者，因為今年以來德法二國的發行量最大。該計劃宣佈後，為市場帶來正向反應。自今年5月以來，共計有360億歐元擔保債發行。然而，相較英國及美國央行債券購買金額，ECB宣佈購買的金額可能過小，僅占歐洲擔保債市場的5%，或歐元區GDP的0.6%。英國預估是GDP的2%，美國約是GDP的8%。

●ECB未來出場策略

由上述政策方向來看，ECB應是以改善金融市場特定資產之流動性為首要目的，而非再增加市場貨幣供給。未來待金融情況獲得改善下，ECB 可能會先藉由縮小再融資操作的金額來降低市場超額流動。至於升息時間的預測，根據Bloomberg調查，市場推估ECB會維持1%利率至2010年第四季。