結論與建議－曙光乍現，陰影仍在
截至7/22，綜觀9家美國主要銀行所公佈的財報結果，(1)資產信用品質：資產減記金額已逐漸降低，NPA增加速度亦同樣趨緩，但認列損失的資產類別開始由房貸相關資產轉向商用不動產貸款及資產，貸款所提列的準備金比率也升高。(2)企業獲利：提撥壞帳準備金前的獲利除高盛外，平均較上季增加1.7%。比較獲利來源，除獲政府TLGP助益外，大型銀行主要受惠於房貸與資本市場業務，區域型銀行則因淨利息收益率意外擴大。(3)新資本募集：銀行籌資能力明顯提昇，大多利用公開市場發行新股方式募集資金，資本結構普遍獲得改善。
聯準會主席伯南克7/22在美國國會聽證會上表示，空屋率升高、租金下滑、不動產價格下跌，以及融資困難等，都增加商用不動產的壓力。聯準會將繼續監控該市場的發展，並督促銀行增加對信用品質佳之借款人放款。聯準會也將持續透過定額資產抵押證券融資計劃(TALF)來降低CMBS融資壓力(7/16聯準會首次宣佈適用TALF方案之CMBS合格名單，目前尚難評斷未來成效)。
商業不動產貸款之信用問題對後續金融市場的影響，將取決定政府與各銀行的處理方式。若銀行是大量透過展期方式來處理有問題貸款，如此將拉長調整期間。相反地，若銀行是採快速解決方式(例如直接自資產負債表中移除或賣出)，金融市場將不可避免地遭受較大衝擊，但卻可縮短市場的調整期間。
整體而言，金融市場持續朝正向發展，將有利投資人多頭部位操作，但仍需注意三項風險：(1)商用不動產市場持續惡化，是否再次影響銀行資產負債表及資金借貸。(2)銀行為降低槓桿而縮減資產負債表規模，是否衝擊未來獲利。(3)金融監理法規趨嚴，銀行如何因應調整並降低對ROE的影響。