猜一猜，當今跟原油價格連動性最高的是哪一個股票市場？不是沙烏地阿拉伯，也不是阿拉伯聯合大公國，而是2008年躍居全球最大產油國的俄羅斯。根據Morgan Stanley 7/28報告指出，俄羅斯股市與油價相關性極高，MSCI Russia 52週移動平均beta值自今年年初以來日漸升高，目前已經接近1，顯示油價的方向幾乎就決定俄羅斯股市的漲跌。
市場皆知，俄羅斯的經常帳以及政府收入跟石油出口息息相關。經常帳方面，2009上半年原油占出口比重略較去年降低9%，達56%，假設在出口數量維持不變的情況下，油價每上升10美元，將為俄羅斯多帶來約275億美元的收入，相當於2.43%的GDP。政府收入方面，2008年石油與天然氣相關企業所徵稅收，占政府總稅收約47%，2009上半年因石油價格走跌，驟降至32%，但若未來價格每上升10美元，將為俄羅斯政府多帶來235億美元左右的稅收，相當於2.1%的GDP。
石油及天然氣占俄羅斯市場權重與獲利占比高

油價上漲帶給俄羅斯不只有口袋麥可、麥可，反映在股市結構上，石油及天然氣類股是俄羅斯股市最重要的成分類股，截至7月底止，權重高達57.3%，這代表石油相關類股的漲跌，幾乎就決定了俄羅斯股市的方向。這也是為何當國際原油價格大漲時，俄羅斯股市的漲勢通常比其他金磚三國更為凌厲的原因。
隨著油價在今年2月觸底揚升，每桶價格逐步站穩60美元大關，外資機構第三季開始上調許多企業獲利預估值。根據Goldman Sachs的預估，今年能源相關公司獲利將占俄羅斯所有企業總計的78%。