資金面：資金行情尚未完全啟動，歐股正要起漲

今年全球股市底部出現在3月中旬，反彈迄今，成熟股市多有逾三成的表現。年初以來道瓊泛歐600指數漲13.39%、道瓊歐洲50指數漲9.96%。表現與MSCI世界指數的漲幅13.5%相去不遠，更勝美國S&P500指數漲幅9.33%、日本東証一部漲幅10.59%。(Bloomberg統計至2009/7/31，原幣計價)

●歐股還有補漲空間？

令人意外的是，歐洲經濟在今年上半年復甦力道不如美國，但股市反彈卻比經濟復甦步伐更快，除了歐洲央行寬鬆貨幣政策使市場流動性不虞匱乏之外，對抗景氣衰退能力較佳的大型股股價率先止穩，讓股市底部浮現，企業財報優於預期的信心帶動，也讓股市反彈有理。

不過，這波資金行情尚未到達最高峰，目前許多投資機構並未積極看多股市，尤其本波循環性產業的漲幅沒跟上跌深反彈的金融、汽車類股。如果前波股市漲幅是基於投資信心轉佳的「牛市反彈」，接下來更要掌握經濟復甦帶來的投資契機，以及股市的「實質反彈」，如此推論，歐股今年漲幅應不止於此。

●當股票型基金規模低於貨幣市場基金時，股市站在起漲點