中國股市自去年底啟動一波漲勢後，滬深三百指數便一路狂飆，堪稱全球最受矚目的牛市之一，但中國股市近期急跌20%，引發投資人疑慮。匯豐中華研究團隊指出，中國股市起漲以來，就未曾出現明顯回檔整理，在龐大的獲利了結賣壓未得到有效的宣洩下，一旦出現對市場不利的訊息（例如IPO重啟、政府可能緊縮貨幣等），自然容易引爆大量賣壓。

降低持股宜謹慎，空手者可伺機佈局

從技術面分析，上證指數在8月初碰觸到2年線反壓、也就是3380點後，已出現漲勢不繼的現象，而陸續湧現的賣壓，更使得跌勢加劇。目前上證指數月線已出現下彎，季線也在本周失守，顯示中國股市短線已轉弱；但經驗顯示，指數在跌破季線後，通常會伴隨一個反彈，因此建議手上有部位並想獲利了結的投資人，可趁本波反彈出現時，調降持股水位，才能避免殺在低點。

至於空手的投資人，可先觀察指數是否連續三日不再跌破前低，而在止跌後，如果指數出現回升，並順利突破下降趨勢線，則可視為第一個進場訊號，當然，對穩健型的投資人來說，如果指數可以重新建立起一條上升趨勢線，則會是更安全的買點。

中國政府護股心切，貨幣緊縮機會不高

另一個值得觀察的角度，則是中國政府的動向。中國官方近期釋出「希望中國股市穩穩的漲，而不是急漲急跌」的訊號，對股市的呵護意味相當濃厚，8/18中國人民銀行發行的央票及附買回契約，利率未再向上調高（利率調越高，代表回收資金的意願越強），便顯示現在的貨幣流通量已達到中國官方的滿足點，再緊縮的機會不高，市場也不必太過緊張。

匯豐中國動力基金經理人表示，不管是技術面還是政策面，中國股市中長線的展望都值得正面期待，即使技術面有過熱的現象，可能藉近期的震盪整理修正，但仍建議投資人應冷靜看待這波中國股市的回檔，甚至可以在出現止跌走穩的訊號後，著手找尋進場時點。畢竟中國仍是全球經濟成長最強勢的經濟體之一，未來投資組合裡若沒有中國，將會是投資人的機會風險。