焦點探索(一)：韓國出口前景

●匯率貶值提升韓國商品競爭力

出口佔韓國GDP比重約45%，2008年當全球陷入衰退、減少消費時，韓國經濟首當其衝，2009年Q1 GDP更創下負成長4.2%的最低紀錄。不過目前韓國出口已持續轉好，由年初衰退34.5%回升至7月-20.1%，現代汽車和三星電子Q2企業獲利皆創新高，皆受惠於海外市場的需求，尤其過去一年韓元匯率貶值提高產品競爭性，加上亞洲區域經濟復甦較強，有益韓國出口產業獲利；韓國央行預估最快10月可看到出口較去年同期呈現正成長。

中國是韓國出口最大市場(佔25%)，日本和台灣則是產品最大競爭對手，三國出口至中國的產品皆以機械、汽車和零件為大宗；2008年韓元兌人民幣貶值 31%、台幣對人民幣貶值7.7%、日幣兌人民幣匯率升值15%，三國匯率的差異使得韓製產品在市場競爭性顯著提升，7月為止三國出口表現以韓國居先、台灣居次，日本殿後。

下半年韓國出口表現可觀察：(1)匯率走勢－韓元太快升值不利出口競爭性，為了降低升值壓力，預期韓國央行將持續在外匯市場買進美元干預。(2)需求面－究竟目前出口復甦是來自終端需求的提升，還是暫時性庫存回補，是目前爭議較大之處，並影響Q3、Q4 的獲利及後續股市表現，不過由近期美國失業率下降、零售銷售改善，加上多數國家鼓勵消費的擴張措施仍在進行甚至加大力度，此時對下半年獲利看法應可以更樂觀。

另外，韓國剛完成與印度簽訂CEPA，為繼智利、歐洲自由貿易協會、新加坡、東協及美國後第6個簽署的國家，與EU簽署預計在明年完成，韓國自由貿易協定範圍將遍及美洲、歐洲和東南亞，若對照新加坡和智利過去經驗，明年與印度和EU的協定上路後，將提升韓國海外產品競爭性、有益相關企業如機械、汽車、化學和電子產品的出口。