焦點探索(四)：國內消費狀況和民間債務問題直擊

●民間消費信心回溫，上半年百貨公司同店銷售狀況比預期好

年初受失業率增加、房市股市下跌影響家庭財富，市場普遍預期今年韓國內需消費偏弱，但上半年百貨公司同店銷售額(SSS)呈正成長(H1: 3~4%)，加上大型百貨公司公佈業績普遍優於預期，不少分析師開始上調零售業下半年獲利預期。總結零售表現優於預期是因韓元貶值，吸引日本遊客赴韓旅遊消費，本地民眾也減少出國改在國內消費；二是因股市、房市反彈，消費信心改善並使中高所得家庭財富增加、提高對奢侈品和房屋修繕的相關需求。

CLSA 7月份針對韓國250個家庭作的調查報告顯示：

‧家庭財富持有形式以房產(54%)和存款(31%)為主，股市和債券投資只佔家庭財富約7%。

‧對未來5年資產配置看法，7%計畫新增股市投資比重，54% 計畫購買新房地產。

由調查結果可看出，多數家庭的主要財富集中在房地產，且過半家庭未來仍希望由房地產致富，未來房市表現將持續影響韓國民間消費信心，而近來房價復甦亦使7 月份民間消費信心升至7年來高點；另外韓國7月份失業率出現去年9月來首度下滑，顯示就業市場開始轉好，預計下半年隨失業問題漸趨和緩，民間消費將持續增溫。

●第一季民間債務減少，但仍處在近年高點

韓國銀行貸/存比居亞洲之冠，主要放款對象為中小企業和家庭，其中家庭債務多用於房地產，高額的舉債使韓國家庭債務比偏高，約佔GDP的70%；今年Q1在銀行緊縮放款和家庭減少消費下，整體債務水準出現6年來首度下降，但降幅不大(-0.7%)，加上政府移除房地產投資限制和房市回溫，六月來民間房屋貸款開始出現較快增長，短期內韓國家庭債務水準欲降不易。