微利時代，對有固定資金需求或仰賴利息收入的退休族來說，一聽到「高配息」，就像有著致命的吸引力般，難以抗拒。匯豐中華債券研究團隊指出，「高配息＝高報酬」是相當常見的投資迷思，尤其對於理財屬性偏保守的退休族來說，往往只看到「高配息」，卻忽略了穩中求進與總報酬率的重要。

高配息不等於高報酬，也非衡量債券基金的指標

匯豐五福全球債券組合基金經理人表示，正所謂羊毛出在羊身上，與股票除息的道理相同，基金在配息後，淨值會依據配息的金額同步減少，但不影響投資人的持有單位。不過，倘若基金出現損失卻依然配息的話，表面上，投資人似乎是賺到了配息，但實質上，該配息動作卻侵蝕到本金；所以，配息與基金績效損益並沒有直接關係，投資人選擇配息或不配息的產品，應回歸自身需求及未來成長潛力為依據。

債券基金不配息，複利成長潛力更可觀

「時間與複利相乘相生的威力，遠大於原子彈！」愛因斯坦的名言，對於經常閱讀財經資訊的投資人來說，並不陌生。舉例而言，在相同投資條件下，年報酬率8%並配息8%的債券基金，10年加總報酬為80%；但，相同條件下，「不配息」的債券基金，經過10年複利效果，累積報酬率則為115.89%，兩者出現35.89%的差距，對投資部位較大者來說，總收益結果將相當懸殊。

經理人指出，投資債券基金，首要目的就是為了壓低整體資產配置的波動風險，佈局時應著眼於中長期規劃，不僅是相對平穩的理財工具，也適合採用大額單筆申購，將孳息與資本利得收益滾入再投資，才能得到最大的複利效果。其實，市面上有配息機制的基金產品，主要是針對有固定資金需求的投資人而設計；若只是希望定期落袋、不想承擔市場波動，而去買有「配息」的債券基金，則很可能會將自己推入更大的投資風險之中！

畢竟，市場方向難測，若在配息前半年該基金淨值從10元下跌7%至9.3元，又配息了7%，當淨值下降至8.6元，原始投資金額就少了14%；若市場在配息後1年上漲15%，其淨值其實才回到9.89元，加上配回的7%，一年半下來，整體投資報酬率為5.9%，與不配息基金的6.95%相比，總報酬則相差了1.05%。從以上例子可知，不配息基金的複利成長潛力確實比配息基金強勁。就算投資人有固定資金需求，其實也不一定要選擇配息的方式，只要直接向基金公司申請部分贖回即可，就像存錢一般，等需要用錢的時候再去領。