中國股市今年以來漲幅驚人，為避免市場短期內過度膨脹，中國政府釋出降溫風向，造成近期中國股市震盪再起，連帶也使得亞股出現整理，全球熱錢轉而流向債券市場作為資金避風港。匯豐中華研究團隊表示，面對當前局勢，若能以新興市場債、高收益債作為核心資產，就有機會進一步提升整體投資組合的跟漲、抗跌能力，是景氣不確定風險未消除前，穩步累積資產的極佳途徑。隨附匯豐五福全球債券組合基金經理人專訪摘要，提供投資人參考。
問：近期全球債券市場表現如何？哪種債券類別較為看好？
答：過去2個月，政府公債及投資等級債券的殖利率表現都相當穩定，加上倒帳風險相對較低，使得近期債券的投資價值遠優於現金。其中，美國和歐元區政府公債經過6月份的修正後已補漲許多，相對之下，現階段「投資等級債券」和「高收益債券」投資價值更高；除了價格依然相當吸引人之外，各國政府的大規模財政擴張政策，也有助於改善企業的發債環境，預期投資等級債券還有上漲空間。
問：景氣乍現綠芽，現階段投資債券商品有什麼好處？

答：以1989年以來美國兩次經濟衰退為例，景氣谷底分別出現於1990年第4季及2001年第4季，在經濟落底的該年度，JP摩根全球綜合債券指數平均提供的報酬率為4.69%，即使經濟反彈走揚後1年，債券平均報酬仍有14.53%的回報率，合計從觸底到景氣初升這2年，整體報酬率達19.22%。其中，若以高收益債搭配新興市場債，更能在景氣尚未全面復甦之前，就能同時分享股市領先上漲的利益，又毋須擔心波動太過劇烈。