●投資價值面：目前東證一部指數之股價淨值比約為1.26倍（圖三），而其10年平均值約1.7倍，顯示股價仍處於長期平均水準之下；此外，目前東證一部指數的股息殖利率約為2%，股市殖利率仍舊優於日本十年期公債約1.3%的殖利率；因此，儘管日股自底部回升的漲幅已大，但股價並未高估。

預期新政局、新施政目標及價值面題材將成為未來推升股市的重要動力，日股後勢表現仍值得期待。

基金投資策略

至8月31日止，基金持股偏重電信服務（約11%）、電子（約11%）、銀行（約9%）及運輸設備（約8%）類股，總持股比率約96.9%；目前基金維持零匯率避險策略。選股考量著重於財務結構及其未來現金流量、獲利穩定度及內需相關題材為主。採取由下而上的選股方式，並以Buy & Hold為主要策略；並評估1. 企業獲利成長性；2. 企業產業地位；3. 企業股東權益報酬率之趨勢。

【JF新興日本基金經理人：陳昱嘉】