現象：原物料、股價大漲，企業獲利卻不如預期！
今年以來原物料價格大漲，帶動原物料類股股價反彈，然而7、8月原物料類股財報卻多數不如預期，平均獲利較去年同期衰退60-70%，遠大於同期原物料價格的調整。
表面意義：股票越買越貴，出現資金泡沫危機？
隨資金氾濫、美元走弱下，許多投機資金再度湧入原物料，推升股價及商品價格，然而實際企業獲利在銷售量仍未大幅回溫下，衰退幅度仍大，因此MSCI礦業股的本益比從年初7倍水準跳升至八月底的15倍，部份公司本益比更達百倍以上(如RIO TINTO)，出現基本面跟股價脫勾現象。註：此處僅為舉例，無推薦個股之意
深入解讀：上半年買賣雙方價格角力，原物料上漲效益落後2-3季發酵
去年下半年在原物料需求急凍下，原物料現貨價相較契約價出現大幅折價，因此原物料買方拒絕用契約價出貨，而是轉往現貨市場採購，因此現貨銷售比例佔總銷量首次過半，但當時許多原物料廠商生產成本較現貨價高(主要為大型公司)，不願意降價求售，因此形成礦價漲、公司營收卻沒有改善的狀況。

隨原物料需求量進一步回溫下，原物料買賣雙方的價格角力逐漸從上半年買方獨大，轉向兩造較平均的狀況，特別是原物料買方在預期未來供需可能再吃緊下，也想要回至過去契約模式，因此現貨市場比例將會開始降低。
更重要的是，上半年不願意降價的廠商，在契約價重新協商下，將可重新調整自身產能及成本，出貨量也隨景氣改善而增加，公司營收將趨穩定，因此未來半年雖然原物料價格大漲空間降低，但公司獲利可望大幅改善。