9月份美林全球基金經理人報告出爐，這份針對全球234個經理人、管理資產規模達6,670億美元的調查報告，本月透露怎樣的訊息呢？對目前國家和產業的配置與前月有何不同？摩根富林明已為您整理如下：

●在資產配置部分，本月對風險性資產部位有調節減少，對股票淨加碼比重由34%降至27%、對債券淨減碼比重由28%調降至26%，對現金淨加碼比重由3%升至10%。

●對國家看法，9月出現最大差別在於對歐洲和中國市場的看法變化，目前對歐洲市場淨減碼比重由前月13%大降至1%，該比重為2008/2以來最低；另外對美股看法也轉為淨加碼，但對日股仍是大幅淨減碼，顯示在成熟國家中，對美歐市場看法較樂觀。另外，全球新興市場經理人淨加碼中國的比例已連續3個月降低，本月出現去年8月以來首度淨減碼，對整體新興市場亦出現調節，淨加碼比重由前月52% 降至40%，主要還是反應自低點以來新興國家漲勢較強，所以先出現獲利了結調節。

●對產業看法，本月大幅調降防禦類股、並調升循環類股尤其是科技和能源的配重；今年以來雖然原油上漲超過1倍，但和其他原物料股相比，目前能源股本益比仍偏低，加上國際能源署調升能源需求訊息、美元走弱和市場對通膨預期增加，都將進一步支持能源類股表現；若由產業角度出發，預期具有利基的台、韓(科技)和俄羅斯(能源)將是最能受惠的國家，建議可伺機佈局。

評估：報告的調查時點是9/4~9/10，該期間全球股市上漲3%，漲幅較前月調查時期弱，債市也有回升，故反映在經理人對股市看法正面，但態度較謹慎，現金水位也較前月拉高；報告中亦指出，目前基金經理對全球經濟看法較無共識之處在於對極端通膨或通縮的預期，而最近公佈中國和美國的CPI 皆出現按月正成長訊號，顯示物價有增溫趨勢，不過我們認為短期內物價沒有大幅上升壓力、央行也不具備升息條件，故整體環境仍有利股市。