市場回顧：市場擔憂股市籌碼增加，中國股市波動加劇

受惠於政府釋出多項策略，包括減緩新股上市審批、增加外資投資限額與加速新基金放行等暖化市場動作後，上海A股於9月初出現反彈走勢，然而挑戰季線未果，月底面臨新股出籠之利空衝擊，指數再度跌破2900點。國企指數9月走勢亦震盪，雖一度突破12600點，創下今年新高，但受中國股市月底回檔拖累，也再度回測11800點支撐。

市場展望： 政府政策刺激配合適度寬鬆的資金環境，中國股市中長期漲幅仍可期待

經濟復甦確立，出口亦將恢復成長

近期公佈經濟數據皆顯示中國經濟持續復甦；8月PMI連續第8個月回升至54，且在汽車及鋼鐵生產帶動下，工業生產年增率達12.3%，創下近一年新高水準。此外，內需消費亦持續好轉，8月零售銷售較去年成長15.4%，顯示政府刺激內需政策效果顯著，帶動汽車及房屋相關銷售成長。

隨著全球經濟領先指標及工業生產由谷底反轉，歐美經濟逐漸由谷底復甦，預期第四季中國出口年增率可望由負轉正，成為推動中國經濟成長另一重要動力。券商高盛因此上調中國今、明兩年GDP成長率預估值，分別自8.3%及10.9%，上修至9.4%及11.9%。

經濟刺激方案持續發酵，驅動固定資產投資成長

今年1-8月城鎮固定資產投資較去年同期成長33%，中央政府投資成長22.3%，地方政府投資則為34.2%，其中又以鐵路基礎建設投資為驅動固定資產投資的主力。另8月房地產投資較去年同期成長34.6%，速度亦高於7月的19.6%，但同時間政府仍以溫和行政手段或道德勸說，目的在於避免部份城市房地產市場出現過熱或泡沫化現象。