《市場回顧》

全球股市：美股漲勢受阻，新興市場表現相對突出

全球股市上週以新興股市表現相對優異，尤以印度股市整週漲幅達2.65%最為突出，主要受惠製造業產出等經濟數據優於預期所激勵。此外，包括巴西股市及印尼股市漲幅亦超過1.3%。而美股上週雖然受到製造業PMI指數及房屋數據低於預期影響而收黑，但截至9月底，美股已連續7個月上漲，並創下1998年以來最大單季漲幅。而日股於上週受到日圓走強拖累出口類股、以及經濟數據低於預期而重挫，日經225指數於上週五（10/2）跌破10000點，並創下3個月來最大單週跌幅。  
 
全球債匯市：經濟數據低於預期，激勵公債表現相對強勢

債券市場，歐美股市於上週收黑，拖累了全球高收益債市場表現，美國與歐洲高收益債指數分別下跌0.52%與0.31%，為上週表現較弱的債券。而新興市場債仍持續收漲，由於近期巴西主權債信評等獲得穆迪的投資等級債資格，強化了投資人信心，再加上俄羅斯央行於上週再度降息，激勵新興市場債走揚。公債市場部分，由於美國的失業率問題遲遲未能解決，投資人對10/2公佈的9.8%失業率感到憂心，資金紛紛流往低風險資產也激勵了公債市場表現，美國10年期公債殖利率於上週五（10/2）跌破3.2%，創下近5個月新低，激勵公債價格走揚。

外匯市場，全球股市上週表現不佳，避險資金回流美元及日圓，上週漲幅分別達上漲0.25%與0.89%。而新興市場貨幣則普偏走揚，其中以巴西黑奧及印度盧比最為強勢；受惠信評調升題材，外資持續流入巴西股債與匯市的結果下，上週巴西黑奧對美元強勢升值0.83%，黑奧成為上週僅次於日圓，表現最強勢的貨幣。另外亞洲兩大金磚大國之一的印度，受惠於股市上漲，在資金流入的帶動下，印度盧比兌美元整週升值幅度亦達0.53%。    
     
《一週展望》

成熟市場：第三季財報揭開序幕，左右市場投資氣氛

美國本週開始將進入第三季財報公佈期，由美國鋁業於週三（10/7）揭開財報序幕，市場投資氣氛轉趨謹慎，重量級財報則集中於10/12起的兩週，美股後勢將受財報公佈結果以及企業對於第四季及明年的獲利展望報告左右；Thomson預估第三季EPS成長率為-24.8%，各類股中則以金融類股及循環性消費類股成長幅度最大，。此外，本週仍有重要經濟數據值得注意，包括10/5日服務業PMI，市場預期將自8月份的48.4回升至50，若能如預期回升至擴張階段，則對於股市而言為一項利多。

歐洲股市上週在多空因素交雜下走勢較震盪，企業購併及德國大選等利多一度推升股市走揚，然而經濟數據不如預期，衝擊歐股在走高後又再度下挫；歐元區8月份失業率創下十年新高9.6%，而市場預期由於企業持續控制成本，而政府短期工作機會相繼期滿，歐洲各國失業率恐仍將處於相當高的水位，導致大眾對於消費保持謹慎。此外，歐盟公布22家最大銀行金檢結果，今明兩年可能有將近4千億歐元的虧損，雖然歐洲金融機構在本次金融風暴已提列的虧損遠低於美國，但潛在損失對於漸露曙光的經濟復甦仍是隱憂。本週公布較重要經濟資訊包括歐元區零售銷售和GDP、德法英工業生產、英國與歐洲央行基準利率、德國消費者物價指數等。投資人可能較易受消息面影響，使股市持續震盪整理。

日本於上週公佈之短觀報告雖然顯示大型企業縮減資本支出情形仍將持續，但大型製造業信心指數由4~6月份的- 48升至- 33，已呈現連續第二季成長，主要乃因各國政府振興經濟方案帶動日本出口回溫，且失業率回落至5.5%，有利改善家計單位支出。雖然看壞前景的企業仍為多數，但在經濟復甦循環中，資本支出及民間消費落後一段時間為正常現象，分析師皆認為日本經濟正逐漸由谷底爬升，不過復甦時程將較其他國家緩慢許多。此外，日圓實質匯率升至六個月來最高，主因在於市場普遍預期美國短期升息機率不大，以及日本不干預強勢日圓的政策。上週財務大臣藤井裕久聲明，適度升值有助日本降低進口成本，但若日圓匯價過於扭曲，依然會進場抑制過於犀利的漲勢。本週公佈重要經濟數據為經常帳收支、工具機與機器訂單。預期本週將持續受國際走勢影響，日圓匯價是否回落亦為另一影響變數。