市場回顧：新興市場經濟復甦強勁，股市續創今年新高

全球景氣逐步轉佳，且多項經濟數據與領先指標皆顯示，新興市場復甦速度優於成熟國家，再加上資金供給充足，帶動新興市場股市表現，MSCI新興市場指數於9月份續創今年新高，並收復雷曼兄弟破產以來的跌幅，單月大漲8.8%，今年以來漲幅則達61.2%（截至9/30）。

市場展望：新興市場股價回歸中性水準，但內需消費仍將吸引資金投資

美國房市不再惡化

隨著製造業景氣落底、裁員高峰漸退及領先指標回溫的訊號陸續浮現，全球經濟逐漸復甦。雖然多數基本面指標仍處於歷史低點，但景氣持續改善卻是不爭的事實，且導致金融海嘯的原兇「美國房市」情況亦不再惡化，加以房貸利率處於近30年低點，吸引買氣回流，使得房價明顯止跌回升，另營建許可與新屋銷售等指標亦顯示房市好轉。

市場資金供給無虞，為股市上漲提供良好環境

全球主要基金經理人對未來看法趨向樂觀，市場投資氣氛轉佳，有助於全球股市表現。同時，在各國政府大力注資的計畫下，市場資金供給無虞，為股市上漲提供良好環境。
 
美國消費仍然疲弱，新興國家靠創造內需

然而，美國消費仍然疲弱，無力帶動全球景氣復甦，新興國家政府必須積極刺激投資、創造內需，讓新興市場經濟體降低成熟國家需求衰退所帶來的衝擊。因此，內需題材仍是吸引資金進駐的最大誘因。然而，新興市場股市在大幅反彈之後，本益比回升至12.9倍的長期平均水準附近，估值回歸中性水準，使得追價買盤動能略為趨緩，呈現高檔換手。 

操作策略：提高持股比重，並加碼韓國及東歐

維持中國投資比重：經濟持續復甦，內需題材發酵

．中國新增貸款成長速度雖放緩，但市場資金仍然充足，出口及外資投資改善，也將帶動經濟升溫。
 
．官方幾度發言澄清貨幣政策、「股票交易印花稅仍為歷史低點」及「八月份數日內批准國內五檔股票基金」，顯見官方保護股市的用心。