油金銅鋁飆漲，通膨怪獸蠢蠢欲動

匯豐全球關鍵資源基金經理人表示，儘管目前通膨相關數據仍屬溫和，但其實已可嗅到通膨蠢動跡象，像是今年以來金價上漲19%，並屢創歷史高價；銅價暴漲103%，前3季漲幅更是21年以來首見；原油價格勁揚64%，鋁價累漲24%，前兩季漲幅也是十幾年來之最。

根據紐約商品交易所資料，看好油價2010年3月將突破125美元的選擇權買權大增8倍，創下記錄。3月份125美元買權未平倉合約，由789張一夕暴增至6867張。經理人認為，該現象雖然顯示出不少投資人抱著投機心態進場撿便宜，但也反應市場預期油價會往上衝，從需求面、基本面及弱勢美元角度來看，油價漲勢仍有想像空間。

財報數據優於預期，經濟復甦可期

國際能源總署IEA 10/9調升全球能源需求，將2009年需求量調高20萬桶至8460萬桶，也調高2010年預估值至8600萬桶左右（增加35萬桶），主要就是反映IMF調高全球經濟成長率後，全球未來用油需求將逐日恢復，市場對此訊息反應正面。

此外，美國鋁業公布的財報也跌破市場眼鏡，原本市場預估該公司第3季每股盈餘下跌9美分，結果財報數據逆勢上揚4美分；經理人分析，美國鋁業是美國超級財報周第一家公布財報的原物料相關公司，結果出乎預期的好，第3季轉虧為盈，打破連續3季虧損窘境，也提振市場信心，認為經濟復甦可期，預期美歐相關公司財報可望漸入佳境，對商品、原物料市場也有助益。

弱勢美元趨勢成形，拉出商品價格上行空間

近期美元持續走貶，也讓商品市場出現上漲空間。經理人表示，美國總統歐巴馬為挽救經濟，砸重金欲讓美國走出衰退，預算赤字達到空前規模，並降低利率趨近於零，惟代價卻是令美元一蹶不振，換言之，犧牲美元走勢的結果，就是讓以美元計價的商品價格往上走揚。
 
從需求面來看，隨著耶誕旺季到來，除了長途旅行的用油需求之外，東岸10月到11月亦是取暖用油的旺季，平均每戶會花費2000至3000美元金額將家裡汽油桶加滿，也將是未來原油需求指標之一。整體而言，匯豐中華預估，年底前，國際油價可望在65到85美元之間遊走，短線上可透過相關基金標的區間操作，長線看好油價漲勢的投資人，則建議透過定時（不）定額方式分散進入時點。