委內瑞拉即將發行的美元計價公債，最近吸引了驚人的超額認購！這個南美洲產油大國預計發行規模上限為40億美元，目前已吸引超過190億美元的超額認購。此現象說明了近期新興債吸引力提升的程度，最近這幾個月，新興債開始穩定吸引資金流入，今年以來淨流入金額累積達79億美元，J.P.Morgan預估明年策略型資金流入約達150億美元。

今年以來(統計至10/5)，全球新興債普遍表現不俗。J.P.Morgan衡量的新興美元債(EMBIG)指數報酬率達27.2%、報酬高於成熟股市，包括阿根廷、厄瓜多、巴基斯坦、委內瑞拉、烏克蘭等美元債漲幅皆超過50%；新興當地債(GBI-EM)的報酬率雖僅2.1%，不過若以美元計算報酬，則報酬率提升至13.6%，主要反應今年以來新興市場貨幣普遍升值的結果。

新興美元債(USD)：利差變化主要受政府償債能力(債信風險)影響，去年金融風暴使得新興債利差明顯擴大；隨著全球金融危機逐漸平復，加上商品價格走穩、許多新興國家基本面良好，而IMF也持續對體質較差的國家提供援助，預期新興國家違約風險可望持續下降，將有利新興債利差縮小。(目前新興美元債EMBIG利差3.35%、平均殖利率6.51%)

新興當地債(Local Currency)：投資新興當地債時，需考量當地利率水準與該國匯率變化。評估目前多數國家升息條件尚不成熟，基本面良好的國家未來將率先升息(如韓國)，而部分東歐國家則將持續降息。各國匯率變化與該國基本面有關，若未來該國升息壓力背後具備經濟成長支撐，則匯率將有升值空間。(目前新興當地債GBI-EM平均殖利率7.19%)

在零利率時代下，全球投資人紛紛找尋各種利差投資機會，持續建議佈局全球新興債。目前基本面和價值面仍佳，且新興債投資風險已較去年明顯下降，將有利新興債資金流入；不過提醒投資人，新興公債波動性畢竟高於成熟公債，且各新興國家政治、經濟與利率風險存在差異，故投資時仍應考量本身風險承受度與投資標的。