新貨搶手！左擁『穩定的利息』，右抱『誘人的股票選擇權』

全球可轉債新發行熱度不減，9月新發行金額再度突破百億美元。其中歐、亞的發行明顯成長，分別達47與21億美元，亞洲發行額更是2008年以來單月最高。這些新標的持續受到資金青睞，當中，受惠中國成長的亞洲企業更是搶手貨！

新發行標的體質佳，且提供不錯之票面利息，加上市場預期景氣觸底，可轉債較公司債多了股票選擇權，讓投資者有機會參與股市成長。近期剛公佈財報，表現優於分析師預期的美國鋁業，今年3月新發行的可轉債至今漲幅已達109.38%，與其股票相比豪不遜色，且投資者還可享有5.25%的年利息率（下圖），正是可轉債不同於公司債的迷人之處。

想搭上中國成長的順風車？

簡單舉個例子即可窺之一二。中國成長題材是市場上所深深認同的，其中『房產投資』與『基礎建設』之投資更是大熱門。新加坡的仁恒置地集團 (Yanlord) 在中國如上海、珠海、南京等經營高級住宅、商辦的地產開發，是長線受惠 『中國房市成長』的代表之一。6月份其發行票面利率5.85%的可轉債，在股票微跌2.93%之際，可轉債價格卻穩定上揚3.44%（彭博資訊2009.06.24-2009.10.14資料）。

探究這一漲一跌的原因？試想，中國高成長確立，雖股價短線走勢未定，但未來大有空間。因此股票選擇權深具吸引力，投資可轉債，又享有5.85%利息，何樂而不為？另如製造挖土機、壓路機、受惠『基礎建設』的中國龍工(Lonking)亦於8月發行可轉債，這一波波亞洲企業的新發行，也提供想搭上中國成長順風車的資金更多投資機會（註：以上釋例僅作說明，並無個別標的推薦之意）。