美國聯準會(Fed)日前公佈的9/22~23 FOMC會議記錄顯示，Fed傾向維持一段長時間低利率環境。從目前金融情勢、經濟復甦腳步、物價走向、Fed官員態度等層面評估，摩根富林明預估Fed可能開始升息時點將落在明年年中。(可能在6/23或8/10會議時點)

可能使Fed提前升息的原因：

4經濟復甦力道優於預期–勞動市場與房市明顯好轉、消費支出同步增長、GDP穩定成長等。

●金融體系恢復正常–各種信用利差回落至正常水準、金融業體質改善並願意開始借貸等。

●通膨壓力浮現–整體(核心)CPI或通膨預期明顯攀升、原物料價格大漲、美元大幅貶值等。

●資產泡沫出現–風險溢酬偏低、投資人過度追求風險資產、資產價格偏離合理水準等。

可能使Fed延後升息的原因：

●經濟出現二次衰退風險–勞動市場與房市惡化、消費支出滑落、GDP出現負成長等。

●金融體系無法正常運作–金融體質仍不穩、銀行仍緊縮借貸、Fed延長各項非傳統政策等。

●通縮問題–高失業率引起通縮問題。

總結而言，儘管目前我們預估Fed可能在明年年中展開升息，不過隨著上述因素的變化，Fed仍可能調整其結束極寬鬆貨幣政策的腳步、並影響最終升息的時點。Fed升息腳步牽動著其他國家央行態度、同時也影響著全球股、債、匯市變化，建議投資人持續觀察總體經濟金融情勢與官員言論變化，以隨時掌握Fed貨幣政策最新動向。

若以此預估升息時點研判，至少未來半年內，全球將可維持低利率環境，資金將持續從現金流向風險性資產，另外，美元偏弱格局也將不變。