市場回顧：經濟數據逐漸好轉，市場風險偏好隨之上升，近期歐洲股市表現持穩，其中以新興東歐表現最為突出。類股中，小型股漲勢遠優於大型股。

市場展望：全球景氣復甦有利歐洲企業獲利回升，預估第三季歐洲經濟可望全面恢復成長，而受惠於新興市場內需，跨國性企業獲利將穩定攀升，未來大型股的表現可望優於小型股。以本益比角度分析，目前歐股仍偏低，中長期介入風險不高。

操作策略：儘管經濟數據好轉，市場信心回溫，惟考量歐股價值面及市場波動性，持股將於85%-95%中性偏多比率間作調整。投資佈局以受惠於新興市場成長題材，而將有所表現的大型股為主；金融業放款保守與減計狀況尚未排除，故維持減碼金融類股。
 
市場回顧：歐洲股市整體表現持穩，股市多頭訊號持續

經濟數據好轉帶動市場風險偏好上升，近期歐洲股市穩健上揚，其中新興東歐表現最為突出，不過未來仍需留意企業財報、經濟數據是否持續正面發展。整體而言，小型股表現優於大型股，且股市多頭架構不變。類股表現方面，資源類股受惠美元弱勢，表現仍佳；銀行類股面臨漲多拉回壓力；零售類股因就業市場疲弱，陷入整理。

市場展望：全球景氣回溫，有利歐洲出口成長，進而帶動企業獲利

歐盟執委會預估第三季歐洲經濟回復成長

近期公佈經濟數據顯示，歐洲地區經濟已逐漸擺脫衰退轉為穩定，歐盟執委會也預估第三季經濟回復成長。另外，今年以來，歐元持續升值，但不必然對歐元區出口造成負面影響，關鍵點仍是全球景氣的榮枯。依歷史經驗顯示，當全球景氣擴張時，將帶動歐洲出口上揚，完全不受歐元升值之影響。根據Morgan Stanley研究指出，在預估明年全球經濟成長為3.3%的假設下，歐洲企業EPS有18%的成長空間可期，加以分析師也逐步上修歐洲企業獲利預期，對市場信心產生提振作用。 

景氣跨過擴張階段後，歐股漲勢可期

依據過去經驗分析，當ISM指數越過代表景氣榮枯點的50，並逐步上升至60的過程中，歐洲股價仍會持續上揚，平均漲幅約16%。

歐股本益比仍低，資金動能強勁

全球央行量化寬鬆，市場游資充沛，造就了此波全球金融市場上漲。在經濟數據與財報好轉預期心理下，激勵資金流入歐洲股市。依據歷史數據，當10年期平均EPS計算之本益比來到高檔區，即為股市反轉之警訊，但歐股目前仍處長期低檔水準，加以未來獲利成長預期轉趨樂觀，中長期介入歐股之風險不高。