升值！下半年以來，日圓兌美元升勢顯著
年初迄今日圓兌美元(JPY/USD)小幅升值0.51%(Bloomberg統計2008.12.30~2009.10.12)，但是下半年以來JPY/USD大幅升值6.85%(Bloomberg統計2009.6.30~2009.10.12)。
美國聯準會(Fed)將利率持續保持在低水準，導致美元兌其他貨幣收益偏低，甚至成為套利交易(carry trade)的對象。加上市場對美國經濟復甦的展望還有賴更強有力的正向訊號支撐，短期內美元要大幅走強機會不高。運用macro strategy的Hedge Fund下半年以來大多看空美元走勢，故作多JPY/USD淨部位自7月以來逐步攀高，買盤進駐進一步帶動日圓升值。