同時考慮日圓波動、CDS 利差變動時，誰受惠？
同時考慮日圓及CDS利差變動因素時，發現大多數產業都會受到影響，尤其是當利差擴大且日圓升值時，只是各產業受影響程度有所差異。通常在利差擴大時，表示市場風險較高，股市波動加劇，防禦型產業表現較佳；而當利差收窄時，資金較容易循基本面選股。較不受到匯率及利差變化的類股大多數為防禦性產業。
日圓升值時，小型股表現優於大型股
單論大、小型股的投資，當日圓兌美元升值時，小型股相對大型股表現較好。小型股多為內需導向企業，而大型股為出口導向企業，當日圓兌美元升值時，大型企業海外匯兌收益將減少；而小型股則受惠日圓升值日本當地購買力增強，日圓資產有增值空間。