下半年以來日圓對美元升值幅度已逼近一個標準差，顯示日圓兌美元相對較貴，不過日圓升值趨勢絕大多數因素是來自弱勢美元造成，若要問日圓升勢幾時休？端看美元何時返強。

用統計學角度分析，短期內日圓兌美元要進一步大幅走強機會不高，除非(1)日本央行升息(機率微乎其微)，(2)美國經濟出現大幅逆轉向下的情況(目前機會也不高)。否則日圓匯價已趨近升值滿足點，近期走勢理應以區間震盪為主。

日股投資如何因應

●9月以來日股震盪原因：一是新內閣官員上任，財政及金融大臣發言失當，市場觀望。再者，野村控股增資，引發市場擔憂股東權益將遭稀釋，拖累證券及銀行股下跌。另一方面，日圓兌美元短期升幅擴大，可能衝擊大型出口企業獲利展望。所幸10月以來，前述衝擊日股之負面因素逐漸散去，日股可望重新回歸基本面表現。

●日股第四季展望：企業獲利仍有上調空間，目前價值面實在便宜。投資日本基金，應該價值與題材股兼具。日圓兌美元短期內再急遽升值機會不高，大型股跌深有反彈契機。