繼『消費』活動後，『世足賽』與『奧運』將創造『投資』熱潮

巴西將分別於2014年與2016年舉辦世足賽與奧運會，根據匯豐環球投資管理預估，世足賽與奧運會預期將帶來277億美元的基礎建設相關支出，未來3~5年的『投資活動』將成為另一個支撐經濟發展的引擎。

通膨獲控制，短期並無升息疑慮

不僅經濟前景樂觀，巴西通膨狀況也相當穩定。9月份公佈CPI為4.3%，仍在央行設定的4.5%目標區間，顯示目前巴西並無通膨壓力。通膨壓力減輕，也提供央行更多貨幣政策籌碼。相較部分國家開始進入升息循環，巴西央行貨幣政策就顯得相對溫和，10月份利率會議後，央行明確表示利率將維持低檔，以確保經濟持續成長。匯豐環球投資預估，短期內巴西並無升息疑慮，而重回升息循環時機，應會落在2010年第四季。

利率維持低檔，可望吸引國內退休基金陸續進場

低利率環境不僅能刺激經濟成長，更能驅使巴西國內退休基金等機構法人投入股市。過去由於巴西利率偏高，該國退休基金只要將旗下資產投入定存或其他相對保守的金融產品便能獲得理想的報酬；不過隨著利率調降至8.75%歷史低檔，退休基金勢必要尋求更高報酬的投資管道，才能滿足未來退休金支出需求，從目前巴西退休基金持有股票比重僅約17%，遠低於世界各國退休基金持有股票平均值的34%來看，巴西股市可望吸引更多退休基金進駐。

政府降溫政策奏效，避免市場過熱風險

10月底政府祭出的外資投資稅(IOF)效果已經顯現，儘管股匯市同步回檔，不過從另外的角度來看，卻讓未來巴西政府祭出更嚴峻緊縮手段的機會大幅降低，也減輕未來因漲勢失控，股市大回檔甚至重回空頭市場的可能。

操作策略： 巴西內需持續復甦，內需消費與金融股將成為首波受惠族群

持續看好金融與內需消費類股

巴西內需持續復甦，內需消費與金融股將成為首波受惠族群；此外，銀行業股東權益報酬率平均值高達19%，優於全球平均水準的14%，獲利效率佳，成為經理人相對看好的主因。另外，零售與批發賣場等產業可望直接受惠於巴西內需消費崛起契機，同樣為經理人積極加碼的標的。
不拘泥大型權值股，掌握中小型類股成長潛力
內需消費類股占巴西股市整體權重並不高，且大部分均為中小型類股，不過該族群卻是未來最具成長潛力的標的之一，相較市場上拉美基金或ETF產品較偏重大型權值股，匯豐巴西股票基金經理人對巴西中小型類股著墨較多。