第四季以來，全球股市多有回檔、波動加劇，僅有中國股市以及CRB商品指數以分別12%、6%的漲幅獨佔鰲頭（10/1~11/4，彭博）。看似兩個截然不同的標的，當中卻有相當程度的關連。

先說陸股。上海A 股近期漲勢再起，原因很簡單，以滬深300指數企業的第三季財報來看，整體淨利較去年成長20.5%，且去年基期極低，市場甚至預測第四季成長將高達295%！。此外，中國10月製造業PMI指數持續攀升（為55.2），為連續第8個月擴張，可見中國製造業就算在黃金週結束後，新訂單持續活絡，經濟復甦力道持續。種種跡象說明了，近期陸股的表現，已悄然從快速反彈的「資金行情」、轉移到可長可久的「景氣行情」。

中國成長加速，「領頭羊」的角色將更為顯著。根據IMF、以及Morgan Stanley預估，今明兩年中國依舊為全球經濟成長率最高的主要經濟體，且從今年持續至2015年，中國工業生產將維持每年11%的成長，同為全球之冠。由於中國經濟體龐大，擴張又快，儼然已成為新興市場、原物料走勢、甚至是全球經濟體的領先指標，這從2004年至2007年的多頭行情，或者是去年底開啟的反彈走勢，都可獲得驗證。

以原物料市場為例，中國是全球多項商品的最大消耗國：棉花超過全球需求的四成、基本金屬鉛鋅鋁等用量超過全球三成，即使比例較低的原油用量（約9%），都已達全球第二，說中國是原物料市場的超級VIP，一點也不為過。

由此觀之，中國的龐大需求是「因」，原物料的表現反而是「果」，中國經濟與股市的表現，已成為原物料價格以及相關企業股價的領先指標。舉例來說，去年金融風暴後，上證指數回檔67%，令相關商品價格之後跟跌13%~30%不等，股票跌幅更高達60%（2008/1/1~200810/31，彭博，匯豐黃金礦業能源指數），而後中國股市隨經濟振興計畫強彈，上證指數率先領漲97%，隨後帶動相關股票價格反彈63%（2008/10/31~2009/7/30 資料來源與指數同前述）。

然而，儘管中國經濟對原物料市場有相當大的驅動力，但中國目前仍處於通貨緊縮階段(其他原物料主要消耗國如美、日亦是如此)，加上美元從今年開始貶值已近一年，近來反彈走勢若持續，都將對原物料走勢形成不確定性，此時較具併購題材的中小型資源股，將較為有利。

今年許多人將中國視為短打，但長期趨勢卻顯現中國已為全球多頭指標，投資人不僅該回頭佈局，更該將中國投資「升級」至資產配置核心，比趨勢早一步，搶得中國先機！