觀察歷史走勢可發現，美元兌歐元走弱，往往是發生在美國企業獲利優於歐洲企業獲利期間，2009年第三季同樣不例外。統計至今年11月1日，美國S&P 500家已公佈第三季EPS的企業，有84%結果優於預期，有15%不如市場預期。相對地，歐洲道瓊600大企業中，僅有64%EPS結果超乎市場預期，35%結果低於預期。是匯率因素造成不同區域間企業獲利的差異嗎？
理論上，整個歐元區－尤其對德國而言，都很難承受歐元的強勁升值(自今年3月4日以來，歐元兌美元升值已逾20%)。歐盟27國出口(含歐洲區域內貿易)占全球貿易比重達40%，德國仍然是全球最大出口國－出口占德國GDP接近40%，法國、義大利及荷蘭也位居全球前十大出口國。
但實際上，歐元走強對歐洲企業的影響程度已經降低。若扣除歐元區各國間貿易，歐盟27國出口占全球出口比重則降至16%，歐元區更是有60%的貿易是在單一貨幣區域內完成。此乃意謂歐美企業間生產力及通膨等因素之差異化，似乎比匯價變動對企業獲利及競爭力更具重要性。