短線對市場影響不大，但長線卻值得投資人留意
在巴西宣佈對外資開徵IOF稅後，外資投資巴西腳步並未放緩，巴西里拉11/9更挑戰近一年新高，市場似乎毫無影響。
但實際上市場已出現變化，首先是發行巴西ETF業者Vanguard將增加巴西ETF的申購費用，以支付IOF稅；接著編制市場指數的MSCI考慮在明年1月的審查中重新衡量巴西權值比率，不排除將IOF徵收期間將巴西權值比率打折(如過去韓股/台股)。
為什麼會有「指數漲、市場卻有疑慮」的情形呢？
從短期觀點來看，巴西權值股交易多以ADR為主(下表)，在外資交易巴西ADR不受到IOF稅影響下，市場仍在權值股帶動下持續向上。