全球債匯市：避險需求上升，公債全面走強

債市方面，受到上週股市獲利了結賣壓影響，削減投資人風險偏好，除新興市場債受新興市場貨幣貶值影響而微幅下跌外，其他風險性債券與公債全面走揚。美林全球公債指數上漲0.6％英國公債表現最強大漲1.47%，主要受惠於英國央行以高於市價買回英債而推升英債價格；美林美國公債指數表現亦不俗上漲0.53%主因市場資金氾濫，外加風險性資產有超漲疑慮，導致市場對公債避險需求增加。風險性債券方面，投資等級公司債因需求仍強，利差持續收斂，推升美林投資等級公司債指數上漲0.46%；高收益債隨風險偏好削減影響，僅小幅上漲。註：以上數據截至上週四(11/19)

匯市方面，上週在投資人相繼對高風險資產與高收益貨幣進行獲利了結的情況下，避險資金重回日圓、美元懷抱，尤其在市場預期日本央行仍將在必要時間段內維持低利率不變的前提下，日圓強勢升值1.09%。主要新興市場貨幣兌美元則多數呈現下跌，尤其隨油價與原物料價格下滑，商品貨幣如紐幣、加幣與澳幣等貶值幅度較重，分別達-0.91%、-0.94%與-1.08%；但巴西黑奧受到巴西股市反彈的影響，為上週唯一升值的新興市場貨幣，上漲0.47%。

《一週展望》

成熟市場：股市呈高檔震盪，回檔風險加大

美股上週呈現高檔盤整走勢，再度反應投資人對股市今年漲幅相對經濟復甦前景已超漲的憂慮。上週公佈的經濟數據好壞參半，前半週因零售銷售回升且優於預期，緩和市場對美國經濟恐隨振興措施結束而受阻的疑慮，激勵美股走高；但後半週因10月份新屋開工與工業生產增幅低於預期，顯示美國房市及製造業需求仍舊疲弱，使股市拉回整理。另外，10月份的生產者物價指數顯示通膨和緩，更加深市場對聯準會將有更長一段時間不會升息的預期。本週盤勢雖仍受經濟數據變化影響，但隨著股市居高思危的氣氛上升，獲利了結回檔風險亦增高。本週將公佈多項重要經濟數據，包括成屋銷售、新屋銷售、房價指數、GDP、個人消費、耐久財訂單、與消費者信心指數等，其中房屋市場是否止跌回升的數據將影響投資人對經濟復甦的信心，另外，個人所得、消費與信心面的數據變化將左右盤勢。

歐洲股市上週 (截至11/19) 起先因亞太經濟合作會議(APEC)矢言維持經濟刺激措施，加上日本經濟成長速度優於預期，使歐股於16日一度站上13個月高點，不過後來由於聯準會主席柏南克表示美國經濟復甦尚會面臨「重大的」挑戰，再加上美國工業生產、新屋開工與OECD領先指標等經濟數據皆不如市場預期與商品市場的修正等，道瓊歐洲600指數在來到13個月來新高後反轉下跌。