日本政府為提振經濟，今年來已發行約44兆日圓新債，規模為史上最大。CIA估計，目前日本公共支出佔GDP比重約172.1%(2004年估計為164.3%)，在成熟國家中比重已屬偏高；JPMorgan證券估計，日本明年可能因社會福利成本增加，使公共支出佔GDP比重增至200%。

市場擔憂選前民主黨曾承諾選後將推出3兆日圓之新振興方案，恐令公共支出持續增加，墊高其佔GDP之比重。然而，日本財相指出，新振興方案將不會增加政府未來二年支出，反而因明年度的支出預算已提前併入今年，而使明年度支出減少。因此，日本財政負擔應逐步獲得控制，而非市場擔憂日本政府有破產之虞或日圓潰敗的負面解讀。

第三季以來，日本企業增資家數及金額日增，對日股不盡然是負面影響

研究機構Dealogic統計，今年到11月中旬為止，日本企業增資金額已累積至376億美元，為去年同期的10倍。其中，三菱日聯集團（Mitsubishi UFJ）增資金額高達1兆日圓，是1998年NTT籌資1.2兆日圓以來新高。金融業為提高資本適足率而有增資需求，其他產業也為了改善現金流而增資，如科技龍頭NEC、汽車大廠Mazda等。企業增資並非壞事，然而在市場投資信心未全面回籠下，卻對日股形成賣壓。

以日本最大金融機構三菱日聯增資案為例，其第二季獲利650億日圓，年增率59%，財報優於預期。增資是為了強化財務體質、提高資本適足率以符合會計準則，從中長期角度來看，增資並非壞事，然而消息一出，三菱日聯股價卻反向下跌，皆為日股投資信心過於疲弱所致。(個股僅為舉例並無推薦之意)

投資建議：日本後市宜中性看待，價值型股票仍為投資首選

目前日股缺乏直接且有效的激勵因子帶動股市上揚，因此選股重於選市。以目前日本企業節流先於開源的情勢判斷，價值型股票仍為市場主流。而今年以來日股表現最差的金融、證券、銀行類股，也是日股3月反彈以來領漲的急先鋒，預料未來價值面已相當便宜的股票，有機會再度上演跌深反彈行情；加上今年以來價值型股票持續領先成長型股票表現，建議投資人宜以價值型選股策略參與日本股市。