繼巴西祭出政策，干預外資過快大量流入後，台灣、南韓、俄羅斯亦陸續宣佈相關措施，有些投資人擔心新興市場是否真的遇到資產泡沫？此波由資金所推動的新興市場行情又是否會受到影響？

防患於未然，新興市場政府手段越來越高明

今年新興市場除股市表現亮眼外，匯價更是大幅升值，包括LACI(拉丁美洲匯價指數)及ADXY指數(亞洲匯價指數)今年分別有17%、3%的升值(至11/18,Bloomberg)，而EFPR所追蹤的新興市場資金流向，今年更是統計以來最高的單年度淨流入。這樣的快速流入，也引起了新興市場政府的注意，包括巴西、俄羅斯、台灣、韓國都對於資金流入宣佈一些管制方案(下表)。

然而目前新興市場政府的作法，都是朝「投資歡迎、投機再見」的方向來執行，對市場的影響僅有部份層面。即使是管制幅度較大的巴西政府，政府管員也表示若匯率穩定後，相關的措施都有可能再放鬆。從目前UBS所統計的新興市場通膨預期，目前平均仍在2%以下，與長線的4%以上有很大差距(Thomas, UBS 2009.11)，因此現在政策主要是在防患於未然。

長線投資者增加，新興市場並非「投機」資金行情

從11月份美林經理人報告最新的調查報告中可看出，多數經理人在全球指數中持續相對加碼新興市場(下圖)。各經理人看好主因是新興市場股市市值僅佔全球指數約10%- 13%間，但新興市場GDP佔全球卻達四成，因此經理人是長線看好新興市場成長，而非是短線的投機佈局。