市場投資信心回升，中小型股不寂寞！

●三大因素有利亞股年底到明年第一季的投資行情

市場現金水位大幅降低，亞股價值面回到平均水準，第四季以來亞股走勢從「波段大漲」轉為「波動向上」；不過，從近日市場迅速從杜拜世界(Dubai World)債務衝擊中回復，突顯投資信心確實大幅回穩，投資人逢低佈局意願強勁，我們依然看好亞股到明年第一季投資環境，主要因素有三：

1. 市場資金流動性仍佳：歐美到亞洲多數政府不急於調整寬鬆政策，避免衝擊經濟復甦動能，多透過局部管控因應市場投機行為。

2. OECD經濟體開始復甦：美國經濟成長率第三季開始翻正，較上季之年化成長率達2.8%，隨就業惡化壓力趨緩，未來幾季經濟將漸入佳境。

3. 企業獲利預估持續上調：根據IBES估計，MSCI亞太不含日本指數2010年EPS預估成長率從6月的22%調升至目前27.8%，且亞洲多數經濟復甦腳步優於預期，獲利調升現象持續。

●歷史經驗顯示，亞洲中小型股第一季領先大型股機率達八成

全球景氣谷底回升，配合市場流動性大幅改善，去年大幅折價的亞洲中小型股，今年以來出現強勁「估值回升」(re-rating)行情，MSCI亞洲不含日本小型股指數明年預估本益比從6倍回升至12倍，但仍較中大型股(MSCI亞洲不含日本指數)本益比低28%，良好價值面支撐，使得小型股指數表現持續優於中大型股，放眼明年第一季，亞洲中小型股依然不容小覷！主要原因如下：