受到氣候影響，南美農作收成不佳，印尼、馬來西亞油籽提煉量也下滑，同時中國、印度需求回升快速，今年以來糖、植物油等軟性原物料上漲40%-60%，帶動新加坡、馬來西亞、印尼等相關股票強勁表現。

明年景氣持續回升環境下，供需仍較吃緊，例如棕櫚油庫存/使用比例仍將偏低(下圖)，價格具支持，而投資驚喜主要來自中上游廠商持續擴大經營利基，包括強化物料供應與管理，擴大在全球的銷售網絡，帶動超越預期的營收成長。

●驚喜四：印尼銀行成長力

今年以來印尼股市漲勢居亞股之冠，受惠利率降至6.5%歷史低檔水準，民間消費領先復甦，明年進一步擴散至企業層面，反映在信貸動能回升，今年前三季印尼銀行企業放貸下滑4%，明年可望成長逾二成，有利銀行獲利成長，而印尼信貸規模相對GDP比重僅26%，為亞洲最低，顯示間接金融仍處於低度發展階段，中長期更具結構發展空間。